尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日(rì)以来累计最大(dà)跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大(dà)概率创新高 逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张夏在(zài)4月23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和(hé)电子自年初(chū)以(yǐ)来的(de)涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万(wàn)得全A的(de)表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收(shōu)益，那么(me)今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能(néng)这一轮(lún)调整并没(méi)有(yǒu)结束。以(yǐ)TMT大年(nián)的规(guī)律(lǜ)和应(yīng)对(duì)策(cè)略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间(jiān)来看，每年四月份到九、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示(shì)，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬(xún)六月初，2020年(nián)调整比较(jiào)早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越(yuè)来越早。对此(cǐ)，有业(yè)内人士预计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调(diào)整一段(duàn)时间，估计(jì)在5月基本见底后将(jiāng)迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而(ér)面对(duì)TMT大年(nián)中(zhōng)的(de)这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻势(shì)或由计算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩(jì)可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消(xiāo)费电子板块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期结(jié)束(shù)后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产(chǎn)业趋势(shì)以及(jí)政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势(shì)，而往往这一(yī)波(bō)盛夏攻势(shì)还(hái)会(huì)创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动是计算机占优，招商证(zhèng)科兴是美国的还是中国的券张夏认为按照历史经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩窗口期(qī)的到来，市场表现将更贴合业(yè)绩的相(xiāng)对优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度(dù)业绩可能超预期的部分消费板块，电(diàn)子(zi)行业有(yǒu)望体现出相对优(yōu)势(shì)。

　　从细(xì)分(fēn)环节(jié)进一步来看(kàn)，广发(fā)策略4月17日(rì)研报指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于AI服务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理(lǐ)的算力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数据(jù)量(liàng)和算力的(de)提升(shēng)明显(xiǎn)拉升了科兴是美国的还是中国的>AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相关电(diàn)子厂商带(dài)来了(le)机会。国海证券同样(yàng)在(zài)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同(tóng)样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐渐越来越广，对(duì)于算(suàn)力的(de)需(xū)求(qiú)将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重点(diǎn)关注(zhù)景嘉(jiā)微、海光信息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科技等(děng)AI芯(xīn)片(piàn)科兴是美国的还是中国的厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模(mó)块、光芯片等领域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公(gōng)司将深度受(shòu)益AI带来(lái)的增量需求。建议关(guān)注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产光芯(xīn)片领军企业源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在(zài)4月21日研(yán)报(bào)中同样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普(pǔ)通服(fú)务(wù)器(qì)的(de)价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技(jì)、联瑞新材、生(shēng)益(yì)电子(zi)、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电子(zi)产(chǎn)品，广发策略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月(yuè)17日研报(bào)建议，AI创新(xīn)持续(xù)催(cuī)化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子(zi)、东山精密、闻泰(tài)科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)等；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发催化(huà)的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐(jiàn)歌尔(ěr)股份(fèn)、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控(kòng)股(gǔ)、顺(shùn)络电子(zi)、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 科兴是美国的还是中国的