衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jī蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病ng)济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年(nián)第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病>

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的(de)言(yán)论(lùn)通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及(jí)经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行的(de)财报和股价(jià)表现或(huò)显示(shì)银行(xíng)业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流(liú)入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。