金融界(jiè)5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　文章真实身高，文章个人资料简介trong>光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的(de)数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临经济(jì)和(hé)政策的(de)不确(què)定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会(huì)继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业(文章真实身高，文章个人资料简介yè)风险与债务(wù)上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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