在股市高点成立的主动权(quán)益类定开基金密集迎来开放日，近三个月即(jí)将(jiāng)开放的产品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品(pǐn)成立满吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖两年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示(shì)，主动权(quán)益(yì)定开基金(jīn)的整体破净(jìng)率与基(jī)金成立(lì)时(shí)间、基金投资(zī)策略，以(yǐ)及(jí)统计样本数量等(děng)众多因(yīn)素有(yǒu)关。其(qí)中，高点成(chéng)立是基金破净的重要(yào)原(yuán)因。同时，他们也建议基金公司要更加前(qián)瞻性布局产品，克服(fú)短(duǎn)期盲目(mù)规模扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户(hù)利益和(hé)导向开展产品(pǐn)的布局和发(fā)行(xíng)。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公(gōng)司发布(bù)公告称，根据基(jī)金法、基(jī)金运(yùn)作管理办法、基金(jīn)合(hé)同的有关规定，公(gōng)司旗下主(zhǔ)动权益一年定期开放(fàng)基(jī)金最近(jìn)一个(gè)开放期为(wèi)2023年4月20日至(zhì)2023年5月22日，若该开(kāi)放期最后一个开放日（即2023年5月(yuè)22日）日终，基金(jīn)出(chū)现(xiàn)触发基金合同(tóng)终止的情形，基金管理人将终止《基(jī)金合同》，并按照《基金(jīn)合同》约定(dìng)履行基金财(cái)产清算程序(xù)，无(wú)须召(zhào)开基金份(fèn)额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合(hé)同(tóng)生效后，若登记机构完(wán)成每个开放期最后(hòu)一个开放日(rì)的申购(gòu)、赎回或转换业务申请(qǐng)确认时(shí)，基金的基(jī)金份额持有(yǒu)人数量不(bù)满200人或者基(jī)金资产净(jìng)值低于五千(qiān)万元(yuán)，基金管理(lǐ)人在(zài)履行相(xiāng)关监管报(bào)告和信息吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖披露(lù)程序后终(zhōng)止基金(jīn)合同，无需召开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　截(jié)至2023年(nián)一(yī)季报(bào)，该只偏债混合型基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立(lì)以来两年多收益率(lǜ)-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为(wèi)“固收+”基(jī)金中的破(pò)净产(chǎn)品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期(qī)的主动权益类定(dìng)期开放基金(jīn)有(yǒu)60只（份额合并计算）即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开放日，目前破净产(chǎn)品（统计复权净值）为20只，占(zhàn)比(bǐ)达到33.33％。破(pò)净率最高的产品成立两年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来(lái)看，主动(dòng)权益类定(dìng)开(kāi)基金5-7月份破(pò)净率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升态(tài)势。

　　上海证券基金评价(jià)研究(jiū)中心高(gāo)级分析师孙桂平对(duì)此(cǐ)表示，一般而言，随着基金开放日临近，为了(le)应对(duì)基金集中申赎(shú)影(yǐng)响，基(jī)金的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权(quán)益仓位可能会有所降低。因(yīn)此，在权益市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)不(bù)好时，距离开放日(rì)越(yuè)远，整体上破净率可能有增(zēng)加趋(qū)势(shì)。当(dāng)然，整(zhěng)体(tǐ)破净率(lǜ)情况也与基金成立时间、基(jī)金投(tóu)资策略，以及统计样本(běn)数量(liàng)等众多因素有(yǒu)关(guān)。

　　一(yī)位基金销售(shòu)机构负责人也分析，今年8、9月份(fèn)到(dào)期(qī)的定开(kāi)基金大多成(chéng)立于2020年(nián)下半年，高(gāo)点成立是基金(jīn)破净的重要(yào)原因；另一(yī)方面，8、9月份(fèn)到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月(yuè)份破净基金的数(shù)量较6、7月份并没有(yǒu)明显上涨，破净(jìng)率仍(réng)较高，可(kě)能(néng)也(yě)与基金的(de)发行节奏(zòu)存在关系(xì)。

　　建(jiàn)议前瞻性布(bù)局产品

　　市场高点避免盲目(mù)规模扩(kuò)张

　　据记(jì)者(zhě)观(guān)察(chá)，从近三月(yuè)即将迎(yíng)来开放的定期开放式基(jī)金(jīn)来看，多数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可(kě)能(néng)是部(bù)分基金破净(jìng)的重要(yào)原因(yīn)。

　　针对上述现象(xiàng)，孙桂平表示，从基(jī)金发行角(jiǎo)度而言，权益市(shì)场高点时基(jī)金(jīn)发(fā)行相对容(róng)易，而(ér)且规模也容易做大，基(jī)金公(gōng)司有动力(lì)去做；但从投资者而(ér)言，高点入(rù)市就容易出现一段时间(jiān)内(nèi)基金业绩表现不(bù)佳，甚至出(chū)现大(dà)幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在(zài)市场高点时要(yào)保(bǎo)持冷静(jìng)，相对谨慎发行产品(pǐn)，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模(mó)扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利益导向进行产品布局和发(fā)行。此举既可以保护投资者利益，也可以(yǐ)树立(lì)基金公司良好口碑，有利(lì)于基金(jīn)公司长期管理规模提(tí)升(shēng)。

　　上述(shù)基金(jīn)销售机构负责人也(yě)表示，在市(shì)场(chǎng)高位、情绪火热(rè)时发行(xíng)基金往往伴随着(zhe)较高(gāo)的风险。一方面，近两年权益市场的整体(tǐ)波动(dòng)增大，风格(gé)轮动(dòng)现象加剧。所以(yǐ)，近两(liǎng)年(nián)不同的投资策略、不同投(tóu)资范围的基(jī)金(jīn)收益率差(chà)距较(jiào)大。另一(yī)方(fāng)面，市(shì)场情绪火热时容易出现(xiàn)爆款基金，较大规(guī)模给基(jī)金经理带来的灵(líng)活性限(xiàn)制很(hěn)可能会影响产品未来的超额(é)收益。同时，优质资产(chǎn)的资金容(róng)量(liàng)通常有限，且短(duǎn)期(qī)快速上涨很可能(néng)估(gū)值虚高。过高的管理规(guī)模要求(qiú)基金经(jīng)理不得吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖不跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投资机会，调(diào)整(zhěng)投资分布，也可能会增加错判的风险，对获(huò)取超额收益(yì)影响很大。

　　同时，该基(jī)金(jīn)销售部门机构负责人也建议(yì)基(jī)金公司前(qián)瞻(zhān)性布局产品，并将(jiāng)规模控制在基(jī)金经(jīng)理能力范(fàn)围内，高点(diǎn)成(chéng)立(lì)的(de)产(chǎn)品，如(rú)果通(tōng)过(guò)均衡(héng)和多元化的布局，避免单(dān)押(yā)一个赛道，并通(tōng)过抓取阶段性投(tóu)资机会(huì)、控制(zhì)回(huí)撤等方法，也能在中(zhōng)长期斩获一定的超额收益(yì)。

　　事实(shí)上(shàng)，随(suí)着定期开放式权益类基金表现(xiàn)不(bù)及预(yù)期，近(jìn)一年新成立的定开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发(fā)行(xíng)规模2.71亿元(yuán)，同比也下(xià)滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预期时，投(tóu)资者的心态会受(shòu)到一定程度的(de)影响，甚至可能打击投资者(zhě)的投(tóu)资信心(xīn)。如果破净率持续上升的(de)话，投资者对于后续新发基金的购买意愿可能(néng)会(huì)下(xià)降。” 上述基金销售机构负责人称(chēng)。

　　孙桂平(píng)也(yě)认为(wèi)，定(dìng)开基金在基金经理更好施(shī)展投(tóu)资决策，有效阻止投(tóu)资者频繁交(jiāo)易(yì)等方面具有(yǒu)明(míng)显优势，有利于(yú)为投资(zī)者创造更(gèng)好收益(yì)。但是(shì)定开基金(jīn)也受市场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来(lái)定开基金(jīn)发行时(shí)，一(yī)是(shì)要避免(miǎn)高位发行，二(èr)是要(yào)做好投资者教育(yù)。”孙桂平(píng)称。

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