财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　<谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗img alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230430/WDn1Wxm7Mo.png" width="640">

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格(gé)变化(huà)来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也(yě)在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司(sī)入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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