银行业危机再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久，第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)盘(pán)中跌幅(fú)一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再(zài)刷新(xīn)历(lì)史新低(dī)，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金(jīn)融时(shí)报》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共(gòng)和银行(充电宝100wh等于多少毫安xíng)已在为其部分业(yè)务寻找买家，但(dàn)潜在的收购方(fāng)担心承担过多风险。目前可能的(de)解决方(fāng)案是，向近期曾为第一共和银行注(zhù)资300亿(yì)美元的大(dà)型(xíng)银行寻求帮(bāng)助，或(huò)者由美国联邦存款保险公(gōng)司(sī)接管该银行，并为(wèi)所有存款提(tí)供(gōng)政(zhèng)府(fǔ)担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士报(bào)道，白(bái)宫或(huò)美(měi)国财政部无(wú)意干预(yù)该(gāi)银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新闻分(fēn)析师David Faber说，他目前不知(zhī)道(dào)这家银行(xíng)能否(fǒu)在未来的日子(zi)继续经营(yíng)下(xià)去，也(yě)不知道联邦(bāng)存款保险公司是(shì)否会对此(cǐ)家银(yín)行发表“破产声明(míng)”。但他(tā)说：“解决(jué)方案(àn)（可能(néng)是联邦存款保险公(gōng)司的接管）目(mù)前正(zhèng)变得越来越有可能，因为第一共(gòng)和银(yín)行找到买家(jiā)的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今(jīn)天(tiān)凌(líng)晨，美、布(bù)两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管(guǎn)此前(qián)API报告显示美国(guó)上周原(yuán)油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱(ruò)的美国经(jīng)济数据，对(duì)美国经济衰退的担(dān)忧增加，油价周三延续前一交(jiāo)易日的跌势，目前已(yǐ)经抹去了(le)自欧佩克+4月初宣布(bù)进一步减产以来的全部涨幅(fú)。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘，第一共和银行收跌近(jìn)30％再创历史新(xīn)低，最新(xīn)报道称，美国联邦存款保险公司FDIC威胁下调(diào)该(gāi)行评级，将限(xiàn)制第(dì)一(yī)共和银行(xíng)从美联储取得融(róng)资的(de)渠(qú)道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌(diē)3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特(tè)6月原油期货(huò)收跌(diē)3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月(yuè)初因需(xū)求低迷(mí)而减产(chǎn)带(dài)来的(de)价格涨幅(fú)。

　　美联(lián)储5月(yuè)加息路径(jìng)“扑朔迷离(lí)”

　　宏观层(céng)面风(fēng)险不(bù)断，让美联储(chǔ)5月(yuè)的加息(xī)路(lù)径(jìng)变(biàn)得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高企的通胀，一边(biān)是(shì)银(yín)行系统危机以及由(yóu)此(cǐ)扩大的经济衰退阴霾(mái)，美联储会如何(hé)选择，无(wú)疑是市(shì)场最引人瞩(zhǔ)目的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　在广(guǎng)州金控期货研(yán)究所(suǒ)副总经(jīng)理程小勇看来，对于美联储货(huò)币政策，大概率(lǜ)还是维持加(jiā)息的(de)大方向，只不过加息力度(dù)会维持25个基点，不(bù)会(huì)像去年那样(yàng)以50个基点(diǎn)的大力(lì)度(dù)加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到(dào)美国通胀具(jù)有很强(qiáng)的粘性(xìng)，当(dāng)前核心通胀增(zēng)速(sù)依(yī)旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通胀中的(de)通(tōng)胀’3月住房租金价(jià)格(gé)指(zhǐ)数增(zēng)速高(gāo)达8.3％。其次(cì)，尽管高利(lì)率和美国银(yín)行业危机引发(fā)了经济减速(sù)，但是据我们测算当前美国私人部门资(zī)产负债表受冲击(jī)的影(yǐng)响大约将在(zài)三、四季(jì)度出(chū)现，短期经济(jì)减速不至于(yú)引发美联储货币政策(cè)转向。从历史(shǐ)上美联储(chǔ)加息(xī)的经验(yàn)来看，高通胀(zhàng)下的美联(lián)储(chǔ)加息并(bìng)不会因经济减(jiǎn)速而转向(xiàng)。此外，美国地区银(yín)行担忧引发银行股大跌，但由(yóu)于(yú)当前美国(guó)商(shāng)业银行(xíng)危(wēi)机主要是(shì)资(zī)产负责(zé)错(cuò)配，并非如2007年次贷危(wēi)机时(shí)那样(yàng)的产(chǎn)品层(céng)层嵌套(tào)和加杠(gāng)杆导(dǎo)致危机爆发时过渡(dù)去(qù)杠杆(gān)，金融(róng)市场系(xì)统(tǒng)性风险(xiǎn)暂难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首席(xí)宏(hóng)观分析师赵旭初同(tóng)样认为，由美(měi)国银行业“爆雷”引(yǐn)发系统性风险的可能性是较小的，基于此，美联储也不会(huì)轻易改(gǎi)变“显著(zhù)控制通胀”的(de)目标。“从硅谷银行(xíng)的事件来(lái)看，政策(cè)部门应对(duì)危机的(de)速(sù)度和积极性非常高，在这种形式下，去押(yā)注系统性风险发(fā)生概(gài)率比较低的(de)。对(duì)于(yú)通胀率(lǜ)，当前市场主流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非(fēi)是出现(xiàn)了几乎失控的风险(xiǎn)，如金融机构或者非金(jīn)融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀(zhàng)水平(píng)预(yù)测下，美联储是不会在7月份就去做降息操作(zuò)的。”他说(shuō)。

　　据外媒(méi)报道，对于美(měi)国通(tōng)胀将从几十年来的最高水(shuǐ)平进(jìn)一步回落多少这一争论，全球知名机构的基金(jīn)经理们也开始产生分歧。其中，一方是(shì)安联(lián)环球投资和西部信托等公司认为，美联储(chǔ)和其(qí)他央行将(jiāng)在加(jiā)息(xī)方面取得胜利，即使这意味着(zhe)继续(xù)加息、控制通胀到(dào)2％的目标可能充电宝100wh等于多少毫安会(huì)让经济陷入(rù)衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质(zhì)疑，面对粘(zhān)性极强的通胀，美联(lián)储和其(qí)他央行(xíng)的政策制定者是否(fǒu)真的愿(yuàn)意(yì)冒让数百万人失业的风险，换句话说，央行们最终可(kě)能不(bù)得不做出妥协，容忍高于目标(biāo)的(de)通(tōng)胀。

　　相关数据显示，4月美国消费(fèi)者信心指数降至了101.3，为去年7月以来(lái)最低水平。对此(cǐ)，程(chéng)小勇表示，从(cóng)美国居民消费(fèi)来看，高(gāo)利率和(hé)银行业信贷收(shōu)紧(jǐn)导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)指数下降，消费(fèi)支出增(zēng)速放缓是确定性事件(jiàn)，说(shuō)明未来美国(guó)经济继续减(jiǎn)速也是大(dà)概(gài)率事件。然而，由于(yú)美(měi)国居(jū)民消费支出(chū)增速(sù)虽然在下滑，但在2月还是维持正增长(zhǎng)，使得市(shì)场避险情绪短(duǎn)期虽有升温，但不(bù)至(zhì)于出发市场(chǎng)系(xì)统(tǒng)性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也可以验证这一(yī)点。不(bù)过，随着美国居民利息支出占可支配(pèi)收入的比例越来越高，未(wèi)来(lái)并不排(pái)除由于经济严重(zhòng)减(jiǎn)速加(jiā)快导(dǎo)致大规(guī)模恐慌再现(xiàn)的情况出(chū)现(xiàn)。

　　“消费者信(xìn)心的下(xià)降和最(zuì)近的美国居民(mín)部门(mén)信用卡违约(yuē)率上升是相匹配的(de)，在高通胀高利率经济下行的环境下，居民部门(mén)的资(zī)产负债表和(hé)收入(rù)状况(kuàng)边(biān)际上会有恶(è)化(huà)也是(shì)情理(lǐ)之(zhī)中；但美国居民(mín)部门已经经过了十年的(de)去杠杆(gān)，本身资产负债(zhài)处于一(yī)个相对健康的状况，这也是为(wèi)何即便消费信心在(zài)恶化，即便(biàn)银(yín)行利率在飙升，美(měi)国居(jū)民(mín)部门的消费贷款仍(réng)然在继续(xù)扩张，这显示着美国居民(mín)部门的(de)需(xū)求仍然十(shí)分有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭(xù)初看来，当前市(shì)场避(bì)险情绪的催化有两(liǎng)方面(miàn)的背景(jǐng)，一是按照历史经(jīng)验看，海外加息结束到(dào)降息之间就是一个容易出(chū)风险的(de)时间段；二是能够激发风险偏好的中国(guó)这边(biān)的复苏环比(bǐ)高点已经看到，同比(bǐ)高点接(jiē)近(jìn)看(kàn)到，在中国没(méi)有更多刺激(jī)政(zhèng)策的情况下，市场对全(quán)球经济的预(yù)期想要进一步边际改善是比较(jiào)困难的(de)。

　　“在这样的背景下，近日A股的(de)主线题(tí)材下跌与海外银行业危(wēi)机(jī)共振成(chéng)为(wèi)了一个激(jī)发避险情绪升级的(de)导火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大的宏观(guān)周期和前几年有所不同(tóng)，国(guó)内和(hé)海外出现明显的周(zhōu)期(qī)背离，且海外的政策部(bù)门应对危机的速度(dù)又很快，所以不(bù)至于出现单边(biān)的(de)持续(xù)性共振，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致各类风险资产难以出现大幅(fú)度的流畅单边行情，比较(jiào)合适的操(cāo)作思(sī)路应该是“在下跌时不过分恐(kǒng)慌、在上涨时(shí)也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金属全线(xiàn)下行(xíng)

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响下(xià)，昨(zuó)日的有色金属板(bǎn)块(kuài)全面下行(xíng)。沪铜主力(lì)合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力(lì)合(hé)约2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有沪(hù)铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货(huò)研(yán)究所有色金(jīn)属研(yán)究总(zǒng)监(jiān)展大鹏表示，整体来看，有色(sè)金属的(de)全面(miàn)下行有两个利空(kōng)背景和一个(gè)触发因素，一是临近美联(lián)储5月份议息会议，加(jiā)息25个基点(diǎn)的概率(充电宝100wh等于多少毫安lǜ)升至高位，市(shì)场表现出谨慎情绪；二是面临国内五(wǔ)一假期(qī)，资金提前(qián)流出规避不确(què)定性(xìng)风险；三是前一晚欧美(měi)银行季报(bào)再爆利空，引发市场(chǎng)对银行业危机(jī)蔓延的(de)担忧，避险情绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美元指数快速回升，成为有色板块(kuài)全面下(xià)行(xíng)的直接(jiē)触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前(qián)宏观情绪对市场的扰动较大。市场一直在(zài)衰退论和加(jiā)息预期之间摇(yáo)摆(bǎi)不定。一方面对银(yín)行业(yè)和全球经济(jì)前景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升(shēng)温又会使得加息预期降低。加(jiā)息预(yù)期降(jiàng)低后又不(bù)得不面对(duì)高企的通(tōng)胀数据，美联储喊话加息不应停(tíng)止，市场又继(jì)续预测(cè)衰退，周而复始。”国海良时(shí)期(qī)货有色金(jīn)属分析师何燕(yàn)艳表示，此(cǐ)外，国内面临五(wǔ)一假期(qī)，之前看(kàn)多需(xū)求修复的情(qíng)绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来看，何(hé)燕(yàn)艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部(bù)分品种还在(zài)区间(jiān)运(yùn)行，除了(le)锌(xīn)的空头势(shì)头较为明显(xiǎn)，而(ér)镍(niè)和锡(xī)则是辗(niǎn)转(zhuǎn)反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏表示(shì)，二季度是有色金属的(de)传统旺季，4月的开局延(yán)续(xù)了需求的强预期，有色一(yī)度(dù)出现触底反弹和冲高预(yù)期(qī)，但随着4月旺(wàng)季过半，市场却出现不一样的(de)声音(yīn)。一是精炼(liàn)铜(tóng)及再生铜制(zhì)杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等行业样本企业开工(gōng)率却出现接连(lián)下(xià)降，社会库存虽然持续去化，但(dàn)速(sù)度较3月份明显放缓；二是部分下游加工企业(yè)订单难以(yǐ)为继，且(qiě)产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现小幅累积，这也就意味(wèi)着之(zhī)前的“强预期(qī)”出(chū)现“弱(ruò)兑现”的情况，或者说3月份(fèn)的高开工(gōng)透支了部分旺季(jì)的需(xū)求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环(huán)境(jìng)并不支(zhī)持价格高走，同时国内劳(láo)动(dòng)节假(jiǎ)期即将到来，资金从有(yǒu)色市场流(liú)出规避不确定性风险(xiǎn)，价格出现回调并不意(yì)外(wài)，昨日有色价(jià)格快速回(huí)落也是近段时间对利空因素的集(jí)中(zhōng)体(tǐ)现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表示，不(bù)过，5月中上旬延续旺季下，需求不(bù)会大幅走弱，因此若价格在节(jié)前持续表现偏弱，下游企(qǐ)业可适当补库过节。

　　何燕(yàn)艳(yàn)介绍说，从具体的行业数据来看，下游需求无疑是在慢慢(màn)复苏的(de)。如(rú)房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是(shì)反应在下游(yóu)开(kāi)工率上最近几(jǐ)周出(chū)现了高(gāo)位停滞，没有进(jìn)一步(bù)的增长，可能和旺季慢慢过(guò)去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降数(shù)值也不大，但也(yě)没能有(yǒu)力提振需(xū)求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦大(dà)跌到目前的状态，现货上面(miàn)买(mǎi)盘(pán)又(yòu)会出现，错(cuò)综复(fù)杂之下(xià)走势也(yě)表现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于一(yī)致，主流观点认为(wèi)加息已近尾声，最坏(huài)的时候已经过去，但(dàn)今年可能(néng)不会降息。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一致的(de)情(qíng)况。因为美(měi)通胀高(gāo)位持续，美联(lián)储的结果导向(xiàng)很可能使得(dé)加息时间或者幅度超预期(qī)，这样市场(chǎng)就会有超预期的下跌。最主(zhǔ)要(yào)的是，有色板块多(duō)数品种(zhǒng)供(gōng)应增加总(zǒng)体(tǐ)比(bǐ)较确定(dìng)的，需求跟不(bù)上供(gōng)应的增速，整个(gè)周期(qī)是(shì)向下而不是(shì)向上。因此，我对整(zhěng)个板块还是持中线偏空(kōng)思路，投资者可以用(yòng)振(zhèn)荡(dàng)的策(cè)略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济是对(duì)未来的预期，更多(duō)的是反映市场对未来(lái)一个季度(dù)、半(bàn)年(nián)度甚至(zhì)更长时间的需求预(yù)期，展(zhǎn)大鹏(péng)认(rèn)为(wèi)，其(qí)对(duì)有色板块的短期(qī)或短线影(yǐng)响并不显著，短(duǎn)期可(kě)关注供求现状(zhuàng)与价格趋(qū)势的关系以(yǐ)及可能突发的风险事(shì)件上。“对有色而(ér)言，投(tóu)资者更多担(dān)心的(de)是(shì)在多空分(fēn)歧的位置和(hé)时间节点突(tū)发未知的风险事件，从而放大(dà)了(le)价格短线的波动(dòng)性，带来持(chí)仓管理的(de)压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 充电宝100wh等于多少毫安