编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一季裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗度就是前十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态(tài)策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的(de)估(gū)值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出(chū)的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(nèi)少数同时管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度(dù)他(tā)仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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