中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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