5月以来，港股市场仍在(zài)持续下跌(diē)，最(zuì)近一个交易(yì)日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面更(gèng)是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然(rán)多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等(děng)细(xì)分领(lǐng)域的(de)投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合(hé)计达(dá)2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅(fú)分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内收市新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系(xì)受多(duō)个(gè)因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预(yù)期(qī)和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债(zhài)务上限到期带(dài)来的债务违约风险(xiǎn)也(yě)对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网(wǎng)以及新经(jīng)济领(lǐng)域上市公司，5月份日本(běn)正式出台了(le)制(zhì)造设备(bèi)管制措施(shī)，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度(dù)来看(kàn)，去年(nián)防疫(yì)政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高的(de)预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景的修(xiū)复，消费需求(qiú)出(chū)现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国(guó)内经济(jì)复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相对(duì)强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结(jié)果中美两边的状(zhuàng)态(tài)变化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人民(mín)币(bì)汇率和港股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分(fēn)领域(yù)的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调(diào)，整(zhěng)体表现不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外流(liú)动性压力持续缓解，未(wèi)来(lái)港股资(zī)金面或有(yǒu)机(jī)会(huì)得(dé)到(dào)改善，结(jié)合当前的低估(gū)值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大(dà)且回调较(jiào)多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科(kē)技以及(jí)港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药(yào)以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰(jié)认(rèn)为港股波动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议(yì)投资者通过定投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡(héng)风险和(hé)机会(huì)。同时(shí)，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场(chǎng)的(de)表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的(de)表现，未(wèi)来人工智(zhì)能应用或利好(hǎo)科(kē)技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国(guó)内医(yī)药领域长期具备相(xiāng)对优(yōu)势的细分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的(de)占比(bǐ)，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新(xīn)药，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值值得关(guān)注(zhù)。此外，港股消费行社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面业也有望上行。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发(fā)展的确定性增强，居(jū)民可支(zhī)配收入(rù)增加，消费信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是(shì)以机(jī)构和外资为(wèi)主导的(de)市场，因此海外经济(jì)数据对(duì)港股资(zī)金(jīn)面(miàn)会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压(yā)和(hé)较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备估(gū)值性价(jià)比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国(guó)经济下滑(huá)比预期更(gèng)快(kuài)这二者中任(rèn)一情(qíng)景(jǐng)发生甚(shèn)至同时(shí)发生时，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民(mín)币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进一步(bù)指(zhǐ)出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化(huà)，可以更(gèng)多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一(yī)定的投资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折(zhé)趋(qū)势向上(shàng)的(de)弱复苏态势(shì)，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随(suí)着经济的(de)缓(huǎn)慢(màn)复(fù)苏(sū)，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预(yù)计人民币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受(shòu)益(yì)于国内经(jīng)济(jì)复苏的消费、互(hù)联网、医(yī)药等板块仍然值得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其(qí)离岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国(guó)内及(jí)海外多重因(yīn)素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布(bù)局，更(gèng)多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面fāng)式投(tóu)资于港股市(shì)场。

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