财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(sān)安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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