金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大(d蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗à)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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