本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂(tú)布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户(hù)提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了(le)（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继(jì)续(xù)独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户，提(tí)供营销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设(s别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了hè)等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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