金(jīn)融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们(men)做(zuò)空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在(zài)累库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成反弹的驱(qū)动。而(ér)目前来看，投产的(de冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思)变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样(yàng)偏(piān)弱；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现(xiàn)货的(de)趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套的(de)方式入(rù)场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下游反馈和(hé)实(shí)际地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到下游(yóu)原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现回撤(chè)，总体(tǐ)还(hái)是正(zhèng)套思路。

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