A股“股王”之(zhī)争(zhēng)进入白热(rè)化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一(yī)度从独占A股市值榜首近(jìn)3年的(de)茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地(dì)位已岌岌可(kě)危。值得注意的是(shì)，因中国移动在A+H两地(dì)上市，若按(àn)其A股股本计算则不过是一场计(jì)算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价(jià)等数(shù)据计算(suàn)，则其(qí)总(zǒng)市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台(tái)成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经济、信(xìn)创、中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)等(děng)一系(xì)列(liè)热点催化下，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)今年股(gǔ)价(jià)累计最(zuì)大涨幅(fú)已近(jìn)60%，自去(qù)年上市以(yǐ)来最近(jìn)一年(nián)股价(jià)累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅(máo)台(tái)股价则几乎(hū)仅(jǐn)在(zài)原地(dì)踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能(néng)揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费回(huí)潮卷出(chū)白(bái)酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经(jīng)济时代(dài)带来预(yù)备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历(lì)史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反应着国内(nèi)经济趋(qū)势和(hé)产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市(shì)值一度(dù)超(chāo)过(guò)8万(wàn)亿人(rén)民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚(shèn)至登顶全球资(zī)本市场(chǎng)市值(zhí)之首，得(dé)益于当时基(jī)建大(dà)发展时(shí)期，中石油在(zài)股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商(shāng)银行依(yī)托当年互联网(wǎng)金(jīn)融牛市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年进入消(xiāo)费牛市(shì)，开启(qǐ)了此后三年的消费(fèi)白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵(guì)州茅(máo)台股王(wáng)的A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾股(gǔ)大数据；资(zī)料来源(yuán)：微(wēi)信公众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年(nián)，虽然茅(máo)台仍一直稳(wěn)稳领跑，但(dàn)在高端(duān)白酒的高(gāo)估值泡(pào)沫下，以及今年(nián)春节(jié)后白酒行业(yè)的终(zhōng)端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调(diào)，公司股价也现大幅下(xià)跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突(tū)然崛起更是开始王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗对(duì)其王(wáng)位发出了挑战。

　　市(shì)场分析(xī)指出，中国(guó)移动一度(dù)超越贵州茅台(tái)市值这一历史性事件背后，除了离不开国家政策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆火的人工智(zhì)能(néng)两大概(gài)念(niàn)加持，还有来自于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股(gǔ)市值前十的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹(píng)果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达(dá)、特(tè)斯拉(lā)、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技进步已成提升(shēng)生产力的(de)重(zhòng)要因素(sù)，二级(jí)市场对(duì)科技企业(yè)的(de)态度能一定程度显示出科技企业的竞(jìng)争力强度(dù)。因此，以(yǐ)中(zh王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ōng)国移动为(wèi)代表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅(máo)台为(wèi)代表的消费(fèi)股似(shì)乎也(yě)预示着市场中(zhōng)的(de)积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐向数字化(huà)深(shēn)度转型的背景下(xià)，实力强劲并(bìng)实(shí)现(xiàn)华(huá)丽转身的中国(guó)移(yí)动，已(yǐ)经逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流的主力军。信达证券(quàn)研(yán)报表示，公司作为国(guó)企数字(zì)经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创(chuàng)新业务(wù)，伴(bàn)随算力网络的进一步发展，将拉(lā)动底层云计算业(yè)务的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正(zhèng)在从(cóng)传统(tǒng)管道运营商向数字科(kē)技领军企业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来(lái)看，根据光大证券4月(yuè)15日研(yán)报显示，2022年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月(yuè)13日(rì)，三大运营商股(gǔ)价涨幅均超过(guò)20%，其中(zhōng)中国电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分(fēn)别(bié)修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区(qū)间平均(jūn)PB（LF）。以中国(guó)移动为(wèi)代(dài)表的三(sān)大运(yùn)营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块，借助“央企(qǐ)低估值+数字经(jīng)济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔(mó)法能否打(dǎ)破(pò)“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引发市场热议。即很长一段时间(jiān)以(yǐ)来，A股市场一(yī)直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的(de)上(shàng)市公司，在风光散(sàn)尽之后往往下场都不太好。本次中(zhōng)国移动直接在市值上(shàng)超越茅(máo)台(tái)，结果是(shì)否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在(zài)2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点(diǎn)后极速(sù)缩水至30元(yuán)附近，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外(wài)，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线(xiàn)、全(quán)通教育等多家(jiā)公(gōng)司股价均超越茅(máo)台(tái)，但最(zuì)后的结果不是(shì)业绩暴雷就是(shì)股价毫无(wú)原因跌(diē)跌不(bù)休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大(dà)部分主要(yào)是由于行业(yè)景气度变化以及股(gǔ)市(shì)景气度无法维持(chí)。而茅台(tái)凭借其产品稀缺(quē)性以及长期稳稳增长的(de)利润，最终一次(cì)次甩开(kāi)这些曾(céng)经(jīng)短暂领先(xiān)者(zhě)。对于(yú)一家企业股价能否持(chí)续(xù)上(shàng)涨以及维(wéi)持高位，市场(chǎng)普遍观点还是认为，实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前(qián)市值却(què)一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在(zài)市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲(chōng)上3000元左右的高价(jià)，而中国(guó)移动(dòng)虽(suī)掌(zhǎng)握着大(dà)把(bǎ)的通信类资源，但作为央企需要承担“提速降(jiàng)费(fèi)”的责任，也(yě)就不能无拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另一(yī)方(fāng)面(miàn)即是成本方面(miàn)的问(wèn)题，中国移动本质(zhì)作为通信基础设施企业，需要持续不断(duàn)的建设(shè)投入，从2G到5G，其近(jìn)十(shí)年资本开支(zhī)合计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比(bǐ)之下，茅台就像一(yī)门(mén)“躺赢”的生意(yì)，基本不需(xū)要(yào)如此沉(chén)重(zhòng)的资本开支，也不需要面(miàn)临追(zhuī)赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务(wù)数据可以看出，中国移(yí)动今年一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售(shòu)毛利(lì)率更是有着一个(gè)24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移动可能正在迎来(lái)一(yī)些变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设(shè)高峰期的结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后(hòu)一年，2023年(nián)起资(zī)本开支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可(kě)突破(pò)1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着届(jiè)时全年资(zī)本开支(zhī)占收(shōu)入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随(suí)着(zhe)移动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网和智能化，中国移(yí)动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字(zì)化转型收(shōu)入(rù)“第二曲(qū)线”不(bù)断(duàn)攀升，去年(nián)公(gōng)司数字(zì)化(huà)转型(xíng)收入对主营业(yè)务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司(sī)收(shōu)入增(zēng)长的第一(yī)驱(qū)动(dòng)力。此外(wài)，公(gōng)司(sī)移(yí)动云收(shōu)入规模实现(xiàn)新跨越，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第(dì)一(yī)阵营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗