北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物24px;'>良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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