随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布(bù)了(le)一(yī)季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国微哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(wēi)、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代方向，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的(de)去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大(dà)的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的(de)通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换(huàn)的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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