国内“五一”假期来了，但海外市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)依旧不容忽视(shì)。在美国(guó)多项重要经济数(shù)据出(chū)炉后，美联(lián)储也将召开5月(yuè)议息会议，市场普(pǔ)遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利(lì)好利空(kōng)消息交织下，节后市场(chǎng)走势将如(rú)何(hé)演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价已累计(jì)下(xià)跌90％以上

　　截(jié)至周五收(shōu)盘，美国第一(yī)共和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘(pán)中一度(dù)腰斩，且多次(cì)触发(fā)停牌(pái)，原因是达成救助协议以维持该银行运营的希(xī)望在变得渺茫(máng)。该股今年已下跌90％以上。消息(xī)人士称，该(gāi)银行(xíng)很有(yǒu)可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自美国第一共和(hé)银行公布其第(dì)一季度(dù)存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价在(zài)接下来的(de)两天(tiān)内下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)、财(cái)政(zhèng)部(bù)和(hé)美联(lián)储的官员正在(zài)与其他银行(xíng)进行协调会议，为第一共和银(yín)行制定救助计划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)，寻求大(dà)范围加强(qiáng)银(yín)行(xíng)规管

　　在当地(dì)时间4月28日公布的内部(bù)审查(chá)报告中，美(měi)联储承(chéng)认，对(duì)于上月硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美联储难(nán)辞其咎，倒闭既源于(yú)该行自(zì)身风(fēng)险管理薄弱，也和美(měi)联(lián)储的审查督导行动(dòng)拖沓(dá)有关。

　　美(měi)联储认为，银行业审查员未能采取有力行(xíng)动(dòng)解决硅谷银(yín)行越来越多的问题(tí)。美联储负责金融业监管(guǎn)的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员未能充分认识(shí)到，随着硅谷银行的(de)规模扩大、复杂性增加，该行变得有(yǒu)多么不堪一击。他们的确(què)发现了风险，却没有采取(qǔ)足够(gòu)的措施(shī)，保证该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭(bì)有四(sì)大成因，其中三点(diǎn)都和美联储监管(guǎn)不力(lì)有关。他说，美(měi)联储监管者的错误部分(fēn)源于，特朗普(pǔ)执政时的金融(róng)业改革普遍放松了对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储(chǔ)的文化转变(biàn)似乎导致联储的(de)监(jiān)管变得更宽松。这些变化体(tǐ)现(xiàn)在降(jiàng)低标(biāo)准、增加复杂(zá)性，以(yǐ)及监管方式不够自(zì)信果断，它们阻(zǔ)碍了(le)有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其银行业审查(chá)员已经确定(dìng)了硅(guī)谷银行存在导(dǎo)致其倒闭的一大(dà)问题——利率相关风险，但(dàn)美联储自(zì)身(shēn)的流程(chéng)“过于(yú)审慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动以(yǐ)前(qián)累(lèi)积过多(duō)的证据。

　　美联储的(de)数(shù)据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查报告或警告，数(shù)量是其他银行的三(sān)倍。报告称，随着硅谷(gǔ)银行壮(zhuàng)大，近些年美联(lián)储忽(hū)视了(le)范围更广的(de)问题(tí)，比如该行多年来一直突破(pò)内(nèi)部风险限制(zhì)，其采用的流(liú)动(dòng)性指标却显示，存款基础稳定，其利率相关风险还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新审查(chá)，适用(yòng)于资产超过千亿美元银行的(de)一(yī)系列规(guī)定，包括压(yā)力测试和流动性要求，将(jiāng)重新评估，怎样(yàng)监督和监管一(yī)家(jiā)银行(xíng)对利率流动(dòng)性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表(biǎo)明，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联储应考虑，让(ràng)更大范围的银(yín)行适用标准和(hé)的流动性规(guī)定。他呼吁，重新评估，对(duì)于(yú)超过25万美(měi)元(yuán)联邦保险上限的银行存款，监管(guǎn)方的(de)处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要(yào)求更广泛(fàn)的银行考虑到可出售证券的未实(shí)现损益，以便让银行的资本要求更(gèng)好地匹配(pèi)其(qí)财(cái)务状况(kuàng)和(hé)风险。他暗示，对资本规(guī)划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可能增加资本或流动性的(de)要求，或者限制股票回购、股(gǔ)息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美(měi)总统(tǒng)拜登批准内(nèi)华达州和(hé)佛(fú)罗里(lǐ)达州(zhōu)重大灾难(nán)声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国白宫当地时(shí)间4月28日的声明，美国总统拜登批准内(nèi)华达州重大灾难声明(míng)，他下令为3月(yuè)8日至3月19日(rì)期间受(shòu)冬(dōng)季(jì)风暴影(yǐng)响的地区提(tí)供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗里达(dá)州重大灾难声明，他(tā)下令为4月12日至4月14日(rì)期间受(shòu)严重风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在成(chéng)本分担的基础(chǔ)上提供给(gěi)州政府和符(fú)合条件的地方政府(fǔ)以及(jí)某些私人非营(yíng)利(lì)组(zǔ)织(zhī)，用于(yú)受灾害影响地(dì)区(qū)的应急和修复(fù)工作。

　　欧盟(méng)与波兰等(děng)五国(guó)就乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关事宜达(dá)成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间(jiān)28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席东布罗夫斯手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图基斯对外宣(xuān)布(bù)，欧委会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰(lán)农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原(yuán)则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表(biǎo)示，欧盟已采(cǎi)取行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯(sī)洛(luò)伐克(kè)、保加利亚等(děng)国撤回针对乌农(nóng)产(chǎn)品的(de)单边措施。从(cóng)欧(ōu)盟(méng)层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花籽(zǐ)等4种(zhǒng)农产品实施保障(zhàng)措施。为5个受影(yǐng)响(xiǎng)的成(chéng)员国(guó)农民提(tí)供(gōng)1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支持。此外(wài)，欧盟将继续(xù)推(tuī)进包括葵花(huā)籽(zǐ)油等产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步确保乌克兰农产品通过(guò)欧盟(méng)通道出口到其(qí)他(tā)国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通(tōng)胀依(yī)旧高(gāo)企

　　4月(yuè)28日，美国商务(wù)部最新公布的数据(jù)显示，美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期(qī)及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数是美联(lián)储青睐的(de)通胀指标(biāo)之(zhī)一。此次公(gōng)布(bù)的数据再度印证了美国(guó)通胀的居高(gāo)不下，这(zhè)加大了美联(lián)储(chǔ)5月再次(cì)加息的(de)可能性。报告(gào)公(gōng)布后，美(měi)国短期(qī)利率期(qī)货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商(shāng)务部公布(bù)的一季(jì)度(dù)美国宏观经济数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公布的(de)一(yī)季度核心PCE物价指数年(nián)化环比初值(zhí)升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向(xiàng)期货(huò)日报记者表示，上述数据显示出美国经济放缓(huǎn)但通胀(zhàng)水(shuǐ)平依旧高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国(guó)GDP折年数(shù)同比数(shù)据(jù)来看，他认为一季度(dù)1.6％的增速较去(qù)年四(sì)季(jì)度0.9％的增(zēng)速出现(xiàn)明显(xiǎn)回暖，显示出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对(duì)于美国经济衰退(tuì)的忧虑，再加上目前欧(ōu)美银行信用危(wēi)机(jī)的尾部(bù)效应(yīng)持(chí)续存在，金融不稳定(dìng)叠(dié)加经济景气下滑，一定程度上削弱了美联储货(huò)币政策的紧(jǐn)缩预期，同时(shí)增加了下半年美联储降(jiàng)息的预期(qī)。”中(zhōng)信建投期(qī)货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映(yìng)核心个人(rén)消费支出在内(nèi)的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上(shàng)升，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心(xīn)PCE数据(jù)也(yě)偏强(qiáng)，因(yīn)此美联(lián)储5月份(fèn)加息基(jī)本不(bù)存在(zài)悬念，此次GDP数据更(gèng)多影响的是年中美(měi)联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会(huì)议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属(shǔ)分析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策面临抑制通(tōng)胀以及宏观审慎两难的抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一季度经济(jì)的回落(luò)，美国当(dāng)前经济(jì)的脆弱(ruò)性以及下行压力已经持续增加，但是(shì)一季度核心(xīn)PCE同样大幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储(chǔ)来说，这意味着进行政(zhèng)策选择(zé)时不得不更加(jiā)慎(shèn)重。”吴梓杰预计(jì)，美联储(chǔ)5月大概率将(jiāng)会保持加(jiā)息25BP的节奏，但在(zài)记者(zhě)会上鲍(bào)威尔表态或将更加注重(zhòng)安(ān)抚市场情绪(xù)，强调对宏观风险的把控，且对未来加息(xī)的态度或将(jiāng)更加(jiā)谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目前市场已经对(duì)美联储5月(yuè)加(jiā)息25BP作出了(le)充分的计价(jià)。鉴于此次会议并无最新点阵图和经济展望公布，因此(cǐ)会议重点(diǎn)在于利(lì)率决议声(shēng)明及鲍(bào)威尔(ěr)的会后发言两方面。其中，在决议(yì)声(shēng)明(míng)方面，可(kě)重点观察(chá)措辞调整变(biàn)化情况，特(tè)别是能否(fǒu)出现“停(tíng)止加息(xī)”相(xiāng)关暗示。而在会后的新闻发布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景、后续货币政策以及(jí)银行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论(lùn)述(shù)。特别是如果出现“停止加息(xī)”等明显鸽(gē)派暗示，则无论(lùn)对于商品市场(chǎng)还是权益(yì)市场而言(yán)，均(jūn)构成(chéng)短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美(měi)联储会议需要关注(zhù)三个方面(miàn)：一(yī)是考虑(lǜ)到(dào)通胀的顽固性(xìng)，美联储是否会透露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀；二是(shì)美联储对于目前(qián)金融以及经济风险的判(pàn)断(duàn)，到(dào)底是(shì)短期(qī)风险还是长(zhǎng)期风险；三(sān)是美联储未(wèi)来(lái)的(de)货币政策(cè)预期，比如是否透(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图tòu)露(lù)下半年(nián)将降息或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰派(pài)，则预期风(fēng)险(xiǎn)资产将继续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深(shēn)倒挂的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场(chǎng)风险偏(piān)好会再(zài)度上升，美元指数预计显著下(xià)行(xíng)，贵金属将(jiāng)领涨(zhǎng)资产。

　　吴(wú)梓杰表(biǎo)示，由于当前市(shì)场对5月加息25BP已经计价较为充分，预计加息结(jié)果不会引起(qǐ)市场较大(dà)波动，但是对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策预期(qī)交易(yì)依旧不(bù)足。因此(cǐ)，他(tā)认为本次会议(yì)上(shàng)需要(yào)重点(diǎn)关注美联储声明以及鲍威尔在记(jì)者(zhě)会(huì)上对未来(lái)政策路(lù)径的展望。“尤(yóu)其是如果美联(lián)储(chǔ)意(yì)外(wài)偏鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将加(jiā)息的倾(qīng)向(xiàng)，则市场或将面临较大(dà)的冲(chōng)击，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场面临涨跌两难局面

　　近(jìn)期美元指(zhǐ)数持(chí)稳，贵金(jīn)属行情则(zé)表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件(jiàn)溢(yì)出影响(xiǎng)逐渐减(jiǎn)弱(ruò)，市场对于美联(lián)储货币政策迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)的乐观预期出(chū)现(xiàn)一定修正，贵金属(shǔ)市场出现高(gāo)位振荡调(diào)整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金(jīn)属市场在利多(duō)、利(lì)空因(yīn)素间(jiān)来回拉扯(chě)。利(lì)多因素(sù)方面，美联储加息临近尾声，对贵金属(shǔ)价格的压(yā)制边际减弱。同(tóng)时，美(měi)国(guó)经济前景黯淡，债务上(shàng)限悬而未决以(yǐ)及手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图银行业风险事件余波反(fǎn)复，不断激发市场避(bì)险情绪。从更(gèng)为宏观的角(jiǎo)度来看，全球“去美(měi)元(yuán)化”方兴未(wèi)艾，各(gè)国央行强化黄(huáng)金资产(chǎn)储备功能(néng)，使得央(yāng)行“购金潮”经久不息(xī)。上述种种因素均对(duì)贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市场(chǎng)和美联储(chǔ)对(duì)于后(hòu)续货币政策之(zhī)间的预(yù)期差，以(yǐ)及(jí)美(měi)国经济层(céng)面的韧性(xìng)犹存。“特(tè)别(bié)是(shì)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)尽(jǐn)管过热态势(shì)有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)无论是新增非农就(jiù)业人数还是失业(yè)率指标，还远未触(chù)及经济衰(shuāi)退(tuì)以及(jí)美联(lián)储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策转向的阈(yù)值区间，这极有可能造成(chéng)通胀回(huí)归波(bō)折反复，进而引发美(měi)联(lián)储货(huò)币政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议(yì)落地后(hòu)的一(yī)段时间内，市场仍然会延续上述(shù)的修正(zhèng)走势(shì)，美联储还(hái)需在(zài)更(gèng)多数据指引以及银行风险事(shì)件落地后(hòu)，再相机作出政策调整，而(ér)在此之前(qián)预(yù)计仍(réng)会延(yán)续(xù)当前“走一(yī)步(bù)看(kàn)一步(bù)”的(de)决(jué)策思路。而市(shì)场对于年(nián)内(nèi)降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻(luó)辑(jí)有两条(tiáo)主线：一是美国(guó)经济是否会陷入衰退，二是全(quán)球贸易结算(suàn)体系下美元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属价格(gé)主要(yào)锚定的是美债实(shí)际利率的变化，但(dàn)是最近这(zhè)种联系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央行(xíng)购金以及(jí)美元结算体系的变化使得贵金属获得了(le)越来越多(duō)的金融溢价(jià)。”整体(tǐ)来看，他认为(wèi)目前贵(guì)金属多头(tóu)驱动(dòng)的逻辑还(hái)没结束，且(qiě)近(jìn)期的表(biǎo)现也是易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍推(tuī)荐(jiàn)将贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出(chū)了一(yī)定程度(dù)的易(yì)涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经(jīng)济下(xià)行以及(jí)欧(ōu)美银(yín)行业风险带来(lái)的(de)避险(xiǎn)情绪对贵金属(shǔ)价格仍有(yǒu)一定支(zhī)撑，但边际减弱；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，美国通胀高位带来的加息(xī)预测，未能对(duì)贵金属(shǔ)形成有力的回落压(yā)力。因此(cǐ)，他预计贵金属(shǔ)市场整体仍(réng)以高位振荡为主，在基准假设下，贵(guì)金(jīn)属交(jiāo)易主(zhǔ)线将回归通(tōng)胀逻辑。他认为，当前(qián)市场(chǎng)对于美联储降息的预期仍大幅领先美联(lián)储的官方预期，预计(jì)在高通胀压力下(xià)，市场对降息预期(qī)的修正或将带(dài)来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内(nèi)“五一”长(zhǎng)假(jiǎ)开启，还须警惕(tì)海外市(shì)场风险。

　　罗(luó)亮(liàng)表示(shì)，近期宏观市场(chǎng)关键数据较多(duō)，导致市场情绪(xù)波澜起(qǐ)伏，同(tóng)时(shí)基(jī)本面因素也多空(kōng)交织，海外市场容(róng)易出(chū)现(xiàn)巨幅波动(dòng)。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市场将直面(miàn)美联储5月利率决议落地，他预计美联储会议(yì)结果或将偏(piān)鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增加风险(xiǎn)资产(chǎn)的头寸(cùn)。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨(kuà)越5月美联储议息会(huì)议等重要事件，加(jiā)之银行业危(wēi)机及债务上(shàng)限问题(tí)悬而未决，投资者要防止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期后可关(guān)注贵(guì)金属回(huí)落企稳情(qíng)况，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于(yú)国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期(qī)恰逢(féng)海外美联储会(huì)议这(zhè)一关(guān)键时间节(jié)点，投(tóu)资者若(ruò)保(bǎo)留头(tóu)寸过节(jié)，则要保持(chí)头寸有足够(gòu)安全边际，以防“黑天鹅”事件带来(lái)冲击(jī)。他表示，节后贵金属(shǔ)或将迎来(lái)更加明确的方向(xiàng)性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图