衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了(le)一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的(de)密切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情(q佛教肉莲是什么íng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大(dà)压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次(cì)升温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前佛教肉莲是什么来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng佛教肉莲是什么)维持加息政策，因(yīn)此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局(jú)势(shì)并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油(yóu)价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特炼厂计(jì)划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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