财反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行(xíng)调研会的(de)后(hòu)续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水平(píng)等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股票和(hé)基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布(bù)产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低(dī)负债端成本。

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