总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添(tiān)风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作(zuò)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将(jiāng)为科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场的科技创新投资(zī)带(dài)来风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多(duō)元化(huà)的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合约标(biāo)的(de)纳入(rù)ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规(guī)模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市(shì)场(chǎng)投资(zī)带来中长期资金，增(zēng)强市(shì)场的关注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创(chuàng)板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只(zhǐ)基于科(kē)创(chuàng)50指数的场(chǎng)内(nèi)期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新(xīn)特(tè)色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大(dà)举措，是贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院(yuàn)关于(yú)推进(jìn)上海国际金(jīn)融(róng)中心(xīn)建设、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改革开放(fàng)决策部署(shǔ)的重要(yào)安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资(zī)金配置(zhì)科创板，激发科创板创(chuàng)新(xīn)活力，满足多元(yuán)化的交易和风(fēng)险管理需求，有助(zhù)于继(jì)续(xù)发挥好科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试(shì)的(de)示范引领作(zuò)用，不断提升(shēng)服(fú)务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也(yě)发布消(xiāo)息，上交所将(jiāng)在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善金融支持(chí)创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革(gé)开放(fàng)、支持创新驱动(dòng)发(fā)展战(zhàn)略的重要举措，对(duì)促(cù)进科创板企业进一步(bù)发挥(huī)科创能(néng)效、支(zhī)持科创板建(jiàn)设(shè)具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业上市的(de)集聚示范效应(yīng)日益显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，上交所根据市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力(lì)和(hé)流动性、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥、持续(xù)发挥减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭科创板改革先行先试(shì)示范(fàn)引领作用的(de)重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权(quán)，可(kě)有效满足科(kē)创板投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更好发(fā)挥资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股(gǔ)票期权市场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机构还积极关注(zhù)ETF期权(quán)市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监会一直(zhí)高度(dù)重视ETF期权市场稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，持(chí)续完善制度规则体(tǐ)系，加(jiā)强运行管理和风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)风险防控(kòng)工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期(qī)权(quán)市场发(fā)展特点，实施了投资者适当(dāng)性管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度(dù)、持仓限额制度等(děng)一系列风控安排(pái)，保障了(le)期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿(yán)用(yòng)前(qián)期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效的风险防控和市场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面加(jiā)强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎实做好各项业务和技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍(biàn)的金(jīn)融衍生工具(jù)，在价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场多空平(píng)衡机(jī)制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点(diǎn)以(yǐ)来(lái)，证监(jiān)会组织沪深交易所先后(hòu)上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市(shì)场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥(huī)了(le)引入增(zēng)量资金(jīn)、稳定(dìng)现货(huò)市场(chǎng)的作用，为进一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交易上减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上交所(suǒ)、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期(qī)深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交易(yì)。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投资者的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具将更加丰(fēng)富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目(mù)前我国已经(jīng)推(tuī)出了(le)不同类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应市场不同的市值(zhí)的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将(jiāng)对科创板市(shì)场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆(fù)盖，科技(jì)创新风格(gé)投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投(tóu)资者做好风险管理，满足(zú)不同投资者的(de)投资(zī)交易需(xū)求。

　　同(tóng)时，按(àn)照记者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品(pǐn)，目(mù)前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理(lǐ)规模第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数(shù)跟(gēn)踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大，管理规模和产(chǎn)品流动性都具备突(tū)出优(yōu)势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人(rén)士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和(hé)交投活跃度产(chǎn)生积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理表示(shì)，相关的(de)ETF期权上(shàng)市后，投(tóu)资者可以借助相应的(de)风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等(děng)，在投资层(céng)面的(de)配套策略也(yě)会丰富起(qǐ)来。充分发挥(huī)上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流动(dòng)性进一步巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)称。

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