5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为(wè杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字i)资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大(dà)家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今年已然累(l杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字èi)计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都(dōu)是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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