金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗yuè)大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息(xī)周(zhōu)期(qī)开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外(wài)衰退预(yù)期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依(yī)然(rán)利(lì)好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得(dé)贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续政策宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢(féng)低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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