券商今(jīn)年(nián)一季(jì)度业绩“妥了”，基(jī)于(yú)股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩(jì)全(quán)面爆(bào)发(fā)。券(quàn)商板块也在周五呈(chéng)现集体(tǐ)大涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有17家(jiā)券商或(huò)上(shàng)市主体披露一(yī)季(jì)报，至(zhì)此(cǐ)51家上市券(quàn)商或上(shàng)市主(zhǔ)体(tǐ)一(yī)季报悉数(shù)披(pī)露，券商整体(tǐ)一季度表现较好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利(lì)增速较(jiào)为(wèi)显著的有20家，净利增(zēng)1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数(shù)平均计算，中信一本书多重，一本书多重有一斤吗证券一季(jì)度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市(shì)对(duì)券商(shāng)一季报的优秀表现给予(yǔ)了正(zhèng)面回应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红(hóng)，其中35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证(zhèng)券、中国银河(hé)盘一度涨停，二者收(shōu)盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个(gè)交易(yì)日(rì)收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家(jiā)上市券商或(huò)上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为(wèi)正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家券商(shāng)及1家上(shàng)市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增(zēng)速(sù)超过6倍的(de)有(yǒu)2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的有3家，分别是(shì)华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈的(de)券(quàn)商多达9家，分别是(shì)天风证券、华西证券、东北证券(quàn)、西部(bù)证券(quàn)、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证(zhèng)券、湘财(cái)股份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净(jìng)利润同比增(zēng)速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证(zhèng)券(quàn)净利与(yǔ)营收均出现下滑，公司(sī)一季报(bào)显示，报告期内公司实现营(yíng)业总(zǒng)收入为2.43亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净利(lì)润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的(de)增速不(bù)如(rú)中小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现同样具有可圈可点之处。

　　同比增速(sù)超过五成的头部券商(shāng)包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏(hóng)源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝(jué)对优(yōu)势，保持着业绩的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　此外，上市公司(sī)指(zhǐ)南针在(zài)一季报中透露(lù)，2023年一季度(dù)麦(mài)高证(zhèng)券经纪(jì)业务开展取得一定成绩，但(dàn)营(yíng)业利润(rùn)仍未(wèi)实(shí)现盈(yíng)利，一定程度上拖累了(le)公司整(zhěng)体。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以上

　　一季度(dù)营收规模增(zēng)速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一(yī)季度同比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年同(tóng)期营收(shōu)不足(zú)亿元的低基数(shù)有关，其(qí)今年一季(jì)度营(yíng)收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的(de)有(yǒu)2家券(quàn)商，分(fēn)别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商(shāng)一季(jì)度(dù)营收同比下滑幅(fú)度较大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或上市主体分别(bié)是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季度(dù)营收排名(míng)前十券商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部(bù)券商中，海通(tōng)证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速杀入营收(shōu)排名前十，其(qí)一(yī)季(jì)度(dù)营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十，招商证券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营(yíng)收增幅显著较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业(yè)务(wù)驱动行业(yè)业绩高(gāo)增，这一观点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季报(bào)时(shí)称，东方证券自营投资(zī)收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同一本书多重，一本书多重有一斤吗期亏损6.4亿元，改善(shàn)明(míng)显，期末金融资产规模(mó)为(wèi)902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱(qū)动一(yī)季(jì)报高(gāo)增，全年盈(yíng)利(lì)增速(sù)有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营(yíng)投资致使利息支(zhī)出有所(suǒ)增长(zhǎng)，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的创新业务能力，看好(hǎo)公司在政策放松预期(qī)下实(shí)现估值提升(shēng)。

　　西部证(zhèng)券在关于(yú)国金证券的(de)研报中称，自营投(tóu)资(zī)成为影响国金证券业绩(jì)核心因(yīn)素，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完(wán)成再融资(zī)后，公司金(jīn)融投资规模稳步提(tí)升420亿(yì)元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投资(zī)成为影响券商业绩的核心，预(yù)期将在一季度迎来(lái)反(fǎn)转。投资业(yè)务方(fāng)面，下半年(nián)重点关注差异(yì)化监(jiān)管的措施落地，或将打开(kāi)头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年(nián)预期将是券商业绩大幅(fú)修复(fù)的一年，尤其是受(shòu)到自营业(yè)务冲击大的公司预(yù)期将(jiāng)在年内实(shí)现较大幅度的改(gǎi)善。

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