近期(qī)市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基(jī)金也(yě)纷纷行动(dòng)。记隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体者(zhě)梳理发现(xiàn)，欧(ōu)洲巨头施(shī)罗德旗下(xià)三只旗舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王(wáng)股价震荡上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资(zī)金(jīn)开始行动。透露什么(me)信号？我们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德(dé)国际精(jīng)选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万(wàn)华化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗(qí)下另一(yī)只旗舰基(jī)金也加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳(rǔ)业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车产业(yè)链

　　同一家机构旗(qí)下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示(shì)，这三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大中华和施罗德国际(jì)精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基金材(cái)料中并未解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发(fā)现，施罗德(dé)对(duì)中国新能源(yuán)车(chē)产业链的(de)看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日(rì)志中解(jiě)释(shì)道(dào)：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一(yī)是电动车供应链；二是技(jì)术自(zì)主可控；三是医疗健康(kāng)基(jī)础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响日益显现，全(quán)球各国的(de)脱(tuō)碳行(xíng)动变得越来越重(zhòng)要(yào)。转(zhuǎn)向电动(dòng)汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面(miàn)。中国在(zài)这方面为(wèi)投资者提供(gōng)了(le)重要的机会。中国在电(diàn)动汽车(chē)价值链的供应方(fāng)面是全(quán)球(qiú)的领导者，同时中国对成品车(chē)辆(liàng)的需求(qiú)方(fāng)面也占据重要地位。可能(néng)很多(duō)人不(bù)知道的是，全球2022年销售的(de)所有电动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球(qiú)电动(dòng)车(chē)基础(chǔ)设施最完善的(de)国家之一。以充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)为例(lì)，中国平均(jūn)一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在电动(dòng)汽车供应链(liàn)中，有许多公司(sī)正在在各自的领域中建立主导地位(wèi)，以(yǐ)某智能组件(jiàn)为(wèi)例，它是电(diàn)动汽车中用于电池(chí)和电机(jī)温(wēn)控的(de)关键(jiàn)组件的生产商。该公司(sī)在(zài)空调(diào)阀行业全(quán)球市场占(zhàn)有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过(guò)90％的市(shì)场份额(é)。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设(shè)备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在(zài)全球范围内继续(xù)占据市场份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是(shì)可(kě)预见的(de)。

　　事实(shí)上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰基金安联神州A股(gǔ)基金也在3月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这只基金最(zuì)新规模(mó)47亿美元(yuán)，截(jié)至3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、东方(fāng)财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的(de)就(jiù)是(shì)宁德时(shí)代(dài)，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协(xié)（中国汽车工业协会）近日发(fā)布(bù)的数(shù)据显示，2023年4月(yuè)，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)共(gòng)计(jì)36家(jiā)动力电(diàn)池(chí)企业(yè)实现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年同期增(zēng)加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池(chí)装(zhuāng)车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看(kàn)隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体，根(gēn)据中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟数(shù)据(jù)显示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业(yè)的龙头(tóu)企业(yè)，宁德(dé)时(shí)代于2023年一季度实(shí)现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利润增速创历史(shǐ)新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受(shòu)青睐

　　或许是基(jī)于优(yōu)异的业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最(zuì)近7天(tiān)北向资金净流入宁(níng)德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流入较(jiào)多的其它(tā)个股(gǔ)还包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银(yín)行(xíng)、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出较(jiào)多(duō)的(de)个股(gǔ)包括(kuò)格力(lì)电器、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯飞、隆基绿能(néng)、长(zhǎng)江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的位置(zhì)是(shì)令人羡慕的。它背(bèi)后有(yǒu)两大增长(zhǎng)机遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生命周期和不含(hán)钴(gǔ)等特征而受到(dào)欢迎；动力电池的企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱(tuō)碳计(jì)划是一(yī)致的。CATL的领(lǐng)导者也(yě)非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基(jī)十问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有(yǒu)的投资者，他们(men)的判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新的电池技术(shù)出现，宁德时代(dài)的(de)竞争优(yōu)势不复。随(suí)着电池成(chéng)本下降，宁德时代若不能保持(chí)利润率。宁德时代和(hé)电动车(chē)厂商的(de)关系若不能(néng)维系。这些因素都(dōu)会影响柏基(jī)对(duì)于(yú)宁(níng)德时(shí)代(dài)的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的外资(zī)都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资(zī)旗舰中(zhōng)国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅(máo)台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代之(zhī)外，互(hù)联网(wǎng)或者食(shí)品饮料也(yě)颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩(mó)根(gēn)基金-中国(guó)A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民(mín)币，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件(jiàn)、中国(guó)平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿(yì)美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴(bā)巴、中国平(píng)安(ān)、招商银(yín)行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月，基(jī)金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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