财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比(b38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少ǐ)例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiān38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少g)如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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