5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部(bù)门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月市(shì)场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存(cún)的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了(le)银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续(xù)近期银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定的(de)，而央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的(de)基础上，银行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本(běn)补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及(jí)居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大(dà)概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活期存(cún)款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定(dìng)协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业(yè)资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调降的(de)预(yù)期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市(shì)银(yín)行存量存(cún)款平均(jūn)成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助(zhù)于(yú)压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必(bì)须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境(jìng)下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还(hái)是(shì)从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力(lì)预期(qī)下(xià)降，市场对经(jīng)济的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风(fēng)控能力(lì)的(de)人(rén)士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的(de)产品。

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