总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上(shàng)交所也发布(bù)消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作的(de)启动，将为科创板(bǎn)市场的科(kē)技创新投(tóu)资带来风险(xiǎn)管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市场投资(zī)带来中长期(qī)资金，增强市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数(shù)的场内期(qī)权(quán)品(pǐn)种，科技创新(xīn)特(tè)色鲜(xiān)明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良好互补(bǔ)。上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，是贯彻落(luò)实(shí)党的二(èr)十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的(de)重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于推进上海国际(jì)金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期(qī)资金配置(zhì)科创板，激发(fā)科创板(bǎn)创新活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发挥(huī)好科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试的示范引领作用，不断提升服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认真做(zuò)好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要》提出的“完(wán)善金(jīn)融支(zhī)持创(chuàng)新体系”、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平改革(gé)开放、支持创新(xīn)驱动发展战略(lüè)的重要(yào)举措(cuò)，对促进科创板企业进一步发(fā)挥(huī)科(kē)创(chuàng)能效(xiào)、支(zhī)持科创板建设(shè)具(jù)有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和(hé)鼓励“硬科(kē)技(jì)”企业上市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板(bǎn)已有上(shàng)市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表示，目前(qián)科创(chuàng)板尚(shàng)缺少(shǎo)相应的风(fēng)险管理工具，上交(jiāo)所根据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配套(tào)产品体(tǐ)系、提(tí)升科(kē)创板吸引力(lì)和流动性、推进(jìn)科创(chuàng)板做市(shì)商制度功能发挥、持(chí)续发(fā)挥科创板改(gǎi)革先行(xíng)先(xiān)试示范引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投(tóu)资者(zhě)风(fēng)险管理需(xū)要，有助于科创板更好(hǎo)发挥(huī)资本市场(chǎng)改革试验田作用，对(duì)于促进科(kē)创(chuàng)板和股票期权市(shì)场长(zhǎng)期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负(fù)责人(rén)称。

　　同时(shí)，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多(duō)举(jǔ)措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直(zhí)高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，持续完善制(zhì)度(dù)规则体系，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步(bù)完善风险防控机制，并根(gēn)据(jù)市场(chǎng)运行情(qíng)况(kuàng)改进(jìn)优化，确(què)保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工(gōng)作，基于(yú)我国(guó)ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)发(fā)展特(tè)点，实施(shī)了投资者适(shì)当(dāng)性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额(é)制度(dù)等一系列风控安排，保障了(le)期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么(duì)科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在(zài)目前行之有(yǒu)效的风险防控和(hé)市(shì)场监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研(yán)判，全面加强(qiáng)市(shì)场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上(shàng)市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟(shú)、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发(fā)现、风险管(guǎn)理、完善(shàn)市场(chǎng)多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期(qī)权，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，有效(xiào)发(fā)挥(huī)了引入增(zēng)量资金(jīn)、稳定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风(fēng)险(xiǎn)管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市中(zhōng)证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市，国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资(zī)者的风险管理工具将(jiāng)更加丰(fēng)富和多(duō)元化(huà)。

　　一(yī)位公募投资人(rén)士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，目前我国(guó)已经推出了(le)不同类型的期权品种，不(bù)同品(pǐn)种对应(yīng)市场不同的市(shì)值的公司和投资风格，科(kē)创50ETF期权(quán)的(de)推出，将对科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将有利于(yú)投资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期(qī)权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模(mó)第二名(míng)。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科(kē)创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元(yuán)，在(zài)同类(lèi)型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品(pǐn)中，规模(mó)也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规(guī)模和产(chǎn)品流动(dòng)性都具备(bèi)突出优势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相(xiāng)关(guān)合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和(hé)交投活(huó)跃度(dù)产(chǎn)生积极影响。

　　华南(nán)一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者可(kě)以借(jiè)助相应的(de)风险管理工具进行方向(xiàng)性投资、波动率投(tóu)资等，在投资层面的配套策略也(yě)会丰富(fù)起来。充分发挥上(shàng)述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了风险管理工具，有利于(yú)吸引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度(dù)，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的(de)规模和(hé)流(liú)动性进一步(bù)巩(gǒng)固(gù)，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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