“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次(cì)验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续(xù)偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高(劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去年(nián)低基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(li劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思àng)价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降(jiàng劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的(de)进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为(wèi)在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数(shù)据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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