今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在(zài)人工百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行(xíng)周期，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计(jì)板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制(zhì)程的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了(le)突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的(de)总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎(hū)全(quán)部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为(wèi)基础的(de)解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据(jù)中(zhōng)心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部分(fēn)制造(zà百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗o)业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临(lín)业(yè)绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的(de)超额(é)收益，但市场的(de)博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分(fēn)行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离。我们(men)将基于(yú)中长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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