中国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同(tón勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝g)一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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