个人养老金业务试点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人力(lì)资(zī)源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的(de)代(dài)销主(zhǔ)渠道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和与投(tóu)资(zī)者(zhě)的深度(dù)了解(jiě)，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者深入(rù)多家券商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获(huò)得代销资格。截(jié)至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点的(de)铺(pù)开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理转型的(de)重要抓手。通(tōng)过精(jīng)心(xīn)布局产(chǎn)品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司(sī)代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资(zī)格(gé)受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批个人养老金基(jī)金销售(shòu)资格，完成(chéng)全(quán)部40家(jiā)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)共(gòng)计(jì)126只个人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上(shàng)线(xiàn)，基本实现(xiàn)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)负(fù)责人向中国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发(fā)行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了(le)养(yǎng)老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机构办(bàn)理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的(de)基础架构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元的产(chǎn)品货架能够带给客(kè)户更好的服(fú)务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地(dì)研究每类(lèi)产品的特性(xìng)；结(jié)合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)切(qiè)实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需(xū)要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合(hé)自身的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色(sè)养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金(jīn)融圈(quān)”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计(jì)开(kāi)立(lì)个人(rén)养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业(yè)第(dì)三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业务、保险交易业(yè)务和(hé)理财(cái)交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示(shì)，其个人养老金(jīn)业务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老(lǎo)理财(cái)观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再到组(zǔ)合(hé)配置(zhì)的全周期(qī)专业(yè)资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养老金投资(zī)一站式(shì)解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人养老(lǎo)金投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍(shào)，东方证券(quàn)基(jī)于对个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金上门(mén)服(fú)务，免去客(kè)户(hù)前(qián)往营业(yè)厅办(bàn)理业(yè)务(wù)路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度实施(shī)已有(yǒu)半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低(dī)波动、低(dī)回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户(hù)服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示(shì)，在客户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国(guó)家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对(duì)未(wèi)来退休有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积极等不(bù)同(tóng)风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资计划(huà)。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投(tóu)资(zī)组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持(chí)续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部(bù)门要求的金融(róng)机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等(děng)信息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要(yào)有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入，通(tōng)过(guò)教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上(shàng)门(mén)服务的方(fāng)式触达(dá)企业和(hé)客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的(de)一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询(xún)等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能(néng)客户分析系统的(de)基(jī)础(chǔ)上，可以针对不(bù)同(tóng)养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业(yè)的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七(qī)成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者(zhě)更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值同(tóng)时又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的(de)’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特(tè)点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时(shí)，每个(gè)类别很难(nán)做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时又规(guī)避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近的投资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同(tóng)类或者(zhě)同策(cè)略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的(de)产品、合(hé)适的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为(wèi)目标风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波(bō)动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益的(de)客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有(yǒu)一(yī)定的(de)普(pǔ)惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要(yào)关注(zhù)老(lǎo)百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不(bù)同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点(diǎn)和(hé)客户众多的(de)银行(xíng)等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都(dōu)可(kě)参与到为(wèi)客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优势互(hù)补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构或(huò)者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需(xū)求(qiú)的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉(sù)求：一(yī)是增(zēng)强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰(fēng)富(fù)，除特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户(hù)提供(gōng)的(de)养老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确(què)养(yǎng)老规划业务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提供基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一(yī)系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较(jiào)为单(dān)一(yī)，难以进一(yī)步(bù)为(wèi)投资者提(tí)供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户的(de)年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社(shè)部披露的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速(sù)攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意(yì)入金(jīn)的主要(yào)原因。而(ér)选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人认为，这(zhè)是一个专业活，既需(xū)要了解客(kè)户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也(yě)需(xū)要业务(wù)人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，还(hái)需(xū)要结合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前(qián)的应(yīng)急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个(gè)人(rén)养老金试(shì)点效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费(fèi)人(rén)数(shù)占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参与该项(xiàng)业(yè)务的险企数量(liàng)将增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险是对接个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加突出的(de)特(tè)点，包括(kuò)为(wèi)退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接等。跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述(shù)“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更多的(de)让(ràng)利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或(huò)管理人(rén)）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作(zuò)为财富(fù)管理服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据客户(hù)需(xū)求(qiú)设计出(chū)在养老功能方(fāng)面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能参(cān)与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的(de)经验(yàn)，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以(yǐ)外(wài)的个人补充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规(guī)划(huà)的(de)长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居民提供持(chí)续(xù)卓(zhuó)越的(de)养老规划与满足不(bù)同养老需求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的(de)养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收(shōu)益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业(yè)务，银河证券还上线了(le)自研的(de)年金综(zōng)合评价(jià)系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等(děng)数据(jù)，结合(hé)公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员(yuán)工和机(jī)构事业单位(wèi)职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部分省(shěng)市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价(jià)与管理咨询服(fú)务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公司积极(jí)响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三(sān)支柱上的(de)积(jī)极筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视(shì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了(le)解，感觉(jué)这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户(hù)认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如(rú)何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经过去(qù)半(bàn)年(nián)，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银(yín)行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度(dù)经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到(dào)营业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的热情和(hé)关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在(zài)上(shàng)海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来，她(tā)每(měi)年(nián)都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部(bù)分在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她未(w跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗èi)来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到(dào)退(tuì)休后的(de)生活(huó)质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄(líng)群体的(de)不(bù)同需(xū)求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的(de)年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资(zī)金存(cún)储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人(rén)养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则是(shì)认为在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品并(bìng)非专门设(shè)计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业(yè)人(rén)员(yuán)的(de)角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到(dào)资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还(hái)较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要(yào)的。

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