财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名(míng)义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公(gōng)司和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会(huì)召开座(zuò)谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性(xìng)有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的(de)预(yù)定利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投(tóu)资(zī)承热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物压(yā)，据美(měi)国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率环境下(xià)，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润(rùn)承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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