中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

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　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)2641页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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