5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于(yú)推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银(yín)行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺(shùn)应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策(cè)利率的(de)概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要(yào)看实体经济(jì)复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利(lì)率持(chí)续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷(dài)低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端(duān)让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低全社(shè)会(huì)无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压(yā)力，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季(jì)度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行对等(děng)下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子致预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数(shù)专(zhuān)业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力(lì)后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。

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