5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程(chéng)度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音)徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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