今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费世界上女性最开放的是哪个国家(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程(chéng)度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续(xù)性超(chāo)预期(qī)的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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