财联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临(lín)界值，湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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