金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为(wèi)一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季(jì)度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策(cè)的不(bù)确(què)定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业(yè)金人数张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛升(shēng)至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合(hé)影(yǐn张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛g)响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵(guì)金属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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