AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一(yī)言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是(sh吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ì)软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业(yè)变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他(tā)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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