今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发(fā)等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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