5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思(kě)能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言.......

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