用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同(tóng)步大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三(sān)年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的(de)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大(dà)跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了(le)定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不(bù)少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　201中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗5年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二(èr)个(gè)阶段的(de)统一底(dǐ)座(zuò)和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务(wù)占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是(shì)没有多(duō)大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会(huì)面(miàn)向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

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