AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带(dà七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思i)来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值(zhí)都(dōu)到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文(wén)心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思ff0000; line-height: 24px;'>七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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