今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数预期，多位(wèi)业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的(de)估(gū)值体系对于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一步的(de)研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色估值体系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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