5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一(yī)个交易日即(jí)5月(yuè正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)25日主要指数更是创出年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基(jī)本(běn)面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，具备一(yī)定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的(de)高位，再创历史新高(gāo)，并继续(xù)蝉联市场规模(mó)最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续(xù)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海外核(hé)心(xīn)通胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本(běn)正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于国内科技领域的(de)担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股近期波(bō)动较大主要有基(jī)本面以(yǐ)及资(zī)金(jīn)面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策(cè)转向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从(cóng)春节前(qián)后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确实看(kàn)到由(yóu)于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整体相(xiāng)较(jiào)一季度(dù)环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期(qī)有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动(dòng)性的(de)角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期(qī)中国经(jīng)济向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化(huà)还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的波折就(jiù)对应着(zhe)人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)影响和主(zhǔ)要经(jīng)济(jì)体政策变(biàn)化扰动(dòng)，今年(nián)以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善(shàn)，结(jié)合当前的(de)低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的细分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市(shì)场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复(fù)苏或(huò)者更能调(diào)动(dòng)市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过(guò)定(dìng)投分(fēn)散参与，较(jiào)好平(píng)衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，推动(dòng)了(le)中美(měi)股市的表现，未(wèi)来人(rén)工智能应(yīng)用(yòng)或(huò)利(lì)好科技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是(shì)国(guó)内(nèi)医(yī)药领域长期具备相对(duì)优(yōu)势(shì)的细分赛道，对(duì)比(bǐ)美(měi)国创新药(yào)占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的(de)占(zhàn)比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方向需要(yào)更多(duō)更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得(dé)关注(zhù)。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业也(yě)有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居民(mín)可(kě)支配收入增加，消费(fèi)信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数(shù)据对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较大(dà)影响。在当(dāng)前流(liú)动(dòng)性(xìng)持(chí)续承(chéng)压和(hé)较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备(bèi)估值(zhí)性价比的(de)标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预(yù)期更强或者美(měi)国经济(jì)下滑比预(yù)期更快这二(èr)者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到(dào)人民币(bì)汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步指出，可以(yǐ)先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而随着(zhe)市场预(yù)期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多关(guān)注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大(dà)，建议更多关注个股的(de)性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直言(yán)，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市场具备一(yī)定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观(guān)的预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来(lái)看(kàn)是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认为顺周期受(shòu)益(yì)于国内经(jīng)济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由于其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外(wài)多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢低(dī)布局，更多可(kě)以(yǐ)采取(qǔ)基金定投的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

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