金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在季(jì)末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民(mín)端在前(qián)期购房(fáng)需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居民端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量会持(chí)续(xù)维持在低位(wèi)。

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