个人养老金业(yè)务(w芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗ù)试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城(chéng)市和地(dì)区进行推(tuī)进(jìn)。据人(rén)力资源(yuán)和(hé)社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投资者的(de)深(shēn)度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多(duō)方实践(jiàn)。时(shí)值个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点推行(xíng)半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商，了(le)解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券及(jí)中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和(hé)推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基(jī)金投顾(gù)服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品主要(yào)有(yǒu)四(sì)类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据(jù)人社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金产品资(zī)格(gé)受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的(de)证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数(shù)试(shì)点券商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务(wù)负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客(kè)户(hù)更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策(cè)略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结合存量客(kè)户(hù)的个性化(huà)画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体系和(hé)养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来(lái)说，当(dāng)前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户(hù)渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每(měi)年12000元自(zì)然是需要(yào)在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)到(dào)适合(hé)自己(jǐ)的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到(dào)客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合(hé)个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投(tóu)研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难以(yǐ)与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台上(shàng)仅(jǐn)可查询(xún)商业(yè)银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券商发力个人养老(lǎo)金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成(chéng)科学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资(zī)配服务(wù)和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资(zī)产配置(zhì)、服(fú)务陪伴(bàn)于(yú)一体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出去(qù)”也(yě)是部分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品的收益率和回(huí)撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务(wù)已然成为(wèi)券(quàn)商(shāng)财富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券(quàn)商(shāng)在业(yè)务(wù)内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认(rèn)知的(de)客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司(sī)可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位(wèi)员工，特别是(shì)大(dà)中型(xíng)城市具有一定经营(yíng)规(guī)模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资(zī)意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业(yè)投顾(gù)队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同风险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问(wèn)服务(wù)，帮助客(kè)户有效应对(duì)投资组合(hé)净值(zhí)的(de)波(bō)动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力(lì)、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的(de)“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定(dìng)期的(de)养老(lǎo)方案(àn)跟(gēn)踪报(bào)告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的(de)养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司(sī)需要(yào)有(yǒu)长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)第(dì)三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的(de)重要性、投资(zī)策略(lüè)和长期(qī)规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面(miàn)，引入智能科(kē)技(jì)和人(rén)工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的(de)风险承受能力(lì)、资(zī)产状(zhuàng)况和(hé)目(mù)标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实时(shí)投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不(bù)同(tóng)养(yǎng)老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年(nián)龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是(shì)投(tóu)资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户(hù)体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增(zēng)值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的(de)’的(de)初(chū)衷。”银河证券相关业(yè)务负责(zé)人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧(cè)重本(běn)金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低(dī)波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价(jià)比(bǐ)高(gāo)的中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回(huí)撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看(kàn)也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的(de)产品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分(fēn)出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和(hé)目标(biāo)日(rì)期型(xíng)两大类，投资(zī)者(zhě)可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动(dòng)，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后的(de)养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的(de)增值(zhí)功能(néng)也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金(jīn)取用需要(yào)达到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受(shòu)一定(dìng)的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一(yī)定(dìng)高(gāo)比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的(de)普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)的稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同(tóng)品种(zhǒng)、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客户众多的银行等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供(gōng)个(gè)人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自身(shēn)优势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求(qiú)的(de)投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下(xià)三方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时(shí)效(xiào)性(xìng)上与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的(de)养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明(míng)确(què)养(yǎng)老规划业(yè)务合规(guī)性，为(wèi)不同的客(kè)户(hù)提供基于客户需求(qiú)和画像的(de)养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述(shù)负(fù)责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人(rén)提(tí)出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在(zài)券商(shāng)端参(cān)与(yǔ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的(de)投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一，难(nán)以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)丰富的(de)个(gè)人养(yǎng)老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政策端进一步(bù)简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上(shàng)的(de)政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人完成了(le)资(zī)金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个(gè)专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规(guī)划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要(yào)结(jié)合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的(de)应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险是对(duì)接(jiē)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗健型、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)的(de)收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护和医(yī)疗应(yīng)急资(zī)产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)初心(xīn)，必须切实从(cóng)客(kè)户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的(de)设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(jīn)融(róng)工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力资产的(de)养(yǎng)老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或(huò)管理人(rén)）合作，根据客户需求设计出(chū)在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可(kě)选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正集(jí)团中国(guó)区总(zǒng)裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户(hù)的(de)时(shí)候(hòu)做投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临的流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可(kě)以通(tōng)过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决客户(hù)对短(duǎn)期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积(jī)极(jí)履(lǚ)行(xíng)养老保障社会(huì)责任，力争为居民提(tí)供(gōng)持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老(lǎo)需求的(de)资(zī)产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中的企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自(zì)研(yán)的年(nián)金综合评价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与(yǔ)持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等(děng)数据，结(jié)合公募(mù)基金、股市(shì)债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金(jīn)组合(hé)的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机(jī)制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)和机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基金研究中心(xīn)已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务规(guī)划为(wèi)央(yāng)企与国企提(tí)供企(qǐ)业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎(lí)明告诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及(jí)研(yán)究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公司积极响应(yīng)国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步建(jiàn)立(lì)了(le)个人(rén)养老金及个(gè)人养老金(jīn)融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多(duō)人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存(cún)了(le)钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍(shào)和对比(bǐ)分(fēn)析(xī)。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区(qū)）启动实(shí)施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经过(guò)去(qù)半年，民众接受度(dù)和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的(de)，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高(gāo)，并(bìng)且除了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了(le)解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金(jīn)融(róng)机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业务的(de)过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)取得进展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有不(bù)少已经(jīng)了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人(rén)养老金业务的(de)开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开(kāi)了(le)户(hù)但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是(shì)锁定时(shí)间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益(yì)优(yōu)势不明显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可(kě)以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即(jí)使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了(le)推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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