金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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