AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体(t中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方ǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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