昨夜今(jīn)晨，全球投资界“春(chūn)晚”——伯克希尔(ěr)年度(dù)股(gǔ)东大会召开。

　　昨晚10点(diǎn)15分开始(shǐ)，今(jīn)年(nián)8月(yuè)30日将满93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和(hé)老(lǎo)搭档(dàng)、已经99岁(suì)的芒格出(chū)席伯(bó)克希尔哈撒韦年(nián)度(dù)股东大会的问答环(huán)节(jié)。

　　本次大会召开(kāi)时(shí)的宏观背景颇不(bù)平静(jìng)：美国(guó)银行业动荡不安，债(zhài)务上限谈(tán)判僵持，经济徘(pái)徊于衰退(tuì)的危(wēi)险边(biān)缘，地缘政治冲突持续(xù)升温，人工智能(néng)正带来重大的机遇和风险，怀着“朝圣”心态而来的投资者们热(rè)切盼望聆(líng)听“奥马(mǎ)哈先知”对大变革时代(dài)的点评(píng)和投资智(zhì)慧。

　　大会召开前，伯(bó)克希尔哈撒韦发布(bù)一季(jì)度财报显示(shì)，第一(yī)季度净利润(rùn)355.04亿美元，去年同期为55.8亿美元(yuán)；第一(yī)季(jì)度营(yíng)收853.93亿(yì)美元，去年(nián)同(tóng)期(qī)为708.1亿美元；第一季度投资和衍生品收益为347.58亿美元，去(qù)年同期为亏损(sǔn)19.78亿美元。

　　先来看看巴菲特、芒格的(de)重(zhòng)要观点(diǎn)：

　　1.巴(bā)菲特：不全力支(zhī)持倒闭的(de)硅谷银行“将带(dài)来灾难(nán)性后果(guǒ)”

　　巴菲特表示(shì)，在硅谷银(yín)行倒闭后，监管机构必须做出赔偿所有储户(hù)的决定(dìng)，因为不这样(yàng)做可(kě)能会(huì)损害(hài)全(quán)球金融体系。

　　“这(zhè)将是灾难性的，”巴菲特在回(huí)答一个问(wèn)题时说，如果储(chǔ)户得(dé)不到补偿，它给美国经济带来的(de)后果无法(fǎ)想象。

　　2.美国和中国发生冲突(tū)很愚蠢

　　巴菲特和(hé)芒格都认为，中(zhōng)美关系(xì)紧张对(duì)两(liǎng)国会造(zào)成不必要的(de)伤害(hài)。芒格说(shuō)：“美国(guó)和中国发生冲(chōng)突是很愚蠢(chǔn)的(de)。我们应该做(zuò)的就是和中国和睦相处。美国应该与中国大量开展自由贸(mào)易。”巴菲特说，中(zhōng)美会有竞争，但(dàn)一直都需要判断，如果没有对方回应(yīng)，事(shì)情能(néng)有多大进步。两国都会(huì)有竞争力，都(dōu)可以(yǐ)繁荣发展。

　　3.巴菲特：过去几(jǐ)个月的波动(dòng)可能是二(èr)战以来最厉害的一次

　　巴菲特表示，我们大部分的(de)事业(yè)，在今年报告的营收都会比去年较低，这(zhè)都(dōu)是因(yīn)为过去(qù)6个(gè)月经济的不景气造成的。

　　巴菲(fēi)特(tè)称，过去的这几个月公司(sī)都经历了(le)很多的波动，这可能是二战以来最厉(lì)害的(de)一次，二战的时候(hòu)我们没(méi)有办法(fǎ)获得商品、货(huò)物，但(dàn)是这一次的波动来(lái)自于另外一个地方，他们可能在过(guò)去(qù)的6个(gè)月中(zhōng)出现了存货过多(duō)的情(qíng)况，这不(bù)是说好像失业率、就业率的(de)情况造(zào)成的，但是现在的经济环境在这六个月(yuè)已(yǐ)经非常(cháng)不(bù)一(yī)样了，而(ér)我们很(hěn)多的经理人对于这(zhè)种(zhǒng)情况感觉到比(bǐ)较惊讶，存(cún)货怎么会一下子那么多卖不出(chū)去。现在我们才慢(màn)慢(màn)地让销售情况有所恢复(fù)。

　　4.“好(hǎo)日子可能已经(jīng)结束”！巴(bā)菲特第一季度净卖出104亿美元股(gǔ)票(piào)

　　巴菲特说，他在(zài)第一季(jì)度是股票的净卖(mài)家。财报显示，伯克希尔出(chū)售了价值(zhí)132亿美(měi)元的(de)股票，仅(jǐn)买入(rù)了28亿美元。净卖(mài)出(chū)104亿美元股(gǔ)票。

　　这些数(shù)据突(tū)显出，巴菲特和他的长期得力助(zhù)手查理·芒格认为，当期的(de)估值没有(yǒu)吸引力。自(zì)今年年(nián)初以(yǐ)来，该(gāi)公(gōng)司(sī)的(de)现金储备增(zēng)加了20亿美元，达到1306亿(yì)美(měi)元，为2021年底(dǐ)以来的最(zuì)高(gāo)水平。

　　芒(máng)格上个月表示，随(suí)着美联储加息和经济(jì)放(fàng)缓，投(tóu)资者应(yīng)该降低对股市(shì)回报的(de)预期。

　　巴菲特对自己的企业(yè)做(zuò)出了悲观的预测：好日子可能已经结束。这位亿(yì)万富翁投资者预(yù)计，随(suí)着经济(jì)低迷(mí)放(fàng)缓，伯克希尔哈撒(sā)韦公(gōng)司大部分业务的收益今年将下降。因为在过去6个(gè)月左右的时间里，美国经济的“令人(rén)难以置信的增长时期(qī)”已经接(jiē)近尾声。伯克希尔经常被视为经济健康(kāng)状况的(de)代(dài)表，因为其业(yè)务(wù)范围广(guǎng)泛，从铁路到(dào)电力公用事业(yè)和零售(shòu)。巴(bā)菲特曾表示，伯克(kè)希尔哈撒韦公司的成功归功于过去几(jǐ)十年(nián)美(měi)国经济的惊人(rén)增长。

　　5.巴菲(fēi)特强调：接班人是阿贝尔

　　巴菲特指出，阿(ā)贝尔(ěr)一定会继承我的工作(zuò)，但他还会与贾恩一起协商，做最(zuì)后的决策(cè)。公司(sī)传承在执行(xíng)上(shàng)并不是这(zhè)么简(jiǎn)单，管理伯克希尔可(kě)能不仅需要(yào)现在的(de)这五(wǔ)个下一(yī)代领导人，而是更多有能力的人。如(rú)果他们不能(néng)处理得当的话，他就不会将伯克希尔交给他们。他还补充，每一个公司的情况都不(bù)一样。

　　芒格则表示，现在(zài)伯克希尔内部(bù)都(dōu)很支持(chí)阿贝尔等高层(céng)。

　　6.美联储(chǔ)不能疯狂印(yìn)钱

　　有投资(zī)者提(tí)问：美联储现有的资产负债表规模是否(fǒu)令你担忧？

　　巴菲特表称(chēng)他不担(dān)心美联(lián)储，支持(chí)美联储压低通胀率的使(shǐ)命，他(tā)也不担心(xīn)美联储的资产负债表，尽管打趣称“那是一个很大(dà)的数字(zì)，而(ér)我喜欢看(kàn)这些大数字”。

　　巴菲(fēi)特(tè)称(chēng)，看到美联储资产负债(zhài)表从8000亿美元增至2.2万亿(yì)美元，就让他想(xiǎng)到一(yī)句话“现(xiàn)金永远不是垃圾”。但是他反(fǎn)对疯狂印钱令通胀暴涨，就像二战刚结束时美国所经历(lì)的那样。对此芒格也持(chí)相同观点(diǎn)，称如果(guǒ)靠不(bù)断(duàn)印钱来解决短期问(wèn)题将会有负面的后(hòu)果。

　　7.为何大幅持仓(cāng)石油(yóu)股(gǔ)？

　　巴菲特表示，美国没有其他(tā)地(dì)方可以像二叠纪盆地(dì)（permian）一样有(yǒu)这么多石油储备。不过页岩(yán)油井的衰败(bài)也很(hěn)快，开井第(dì)一天(tiān)可能产量1.2万至1.5万桶(tǒng)/日，也许一(yī)年(nián)或者一年半(bàn)就枯竭了。

　　“我非常喜欢(huān)西方(fāng)石油的管(guǎn)理层，对他们(men)也(yě)很熟悉。西方石油(yóu)做了很多好(hǎo)的事(shì)情，建了(le)很多新井还能盈利(lì)。伯克希尔并不会购(gòu)买西方石油的控股权，管理(lǐ)层已经(jīng)很棒了。未来不(bù)确定是否会(huì)继续购买更多石油公司的(de)股票，但对现在持股量(liàng)很满意。”巴菲(fēi)特说(shuō)。

　　8.没有(yǒu)货币能(néng)取代美元的(de)储备货币地位

　　有投资者提问：美国大批发(fā)债，美联(lián)储让(ràng)债务(wù)货(huò)币化，中(zhōng)国巴西沙特等(děng)都在与(yǔ)美元脱(tuō)钩，在这种环(huán)境(jìng)下，美元(yuán)的(de)货币储备地位何时会(huì)受威(wēi)胁(xié)？<一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖/p>

　　巴菲特认(rèn)为，没有(yǒu)取(qǔ)代美元(yuán)储备货币地位的候(hòu)选币种(zhǒng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特说，没有人(rén)比美(měi)联储主席鲍威尔更了解形势，但(dàn)他(tā)无法控制财政政策(cè)。谁都不知道，一种纸币能坚持用多久(jiǔ)才会失控，尤其(qí)是(shì)在(zài)这种货币是(shì)全球(qiú)储备货币(bì)的(de)时(shí)候。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)认为，美国(guó)要大举印钞很容易(yì)，但应该非(fēi)常小心(xīn)。如(rú)果货币太多(duō)，一旦把通胀(zhàng)的精灵(líng)从瓶子里放出来，就很难恢复，人们(men)会(huì)对货(huò)币失去信(xìn)任。

　　巴菲特称(chēng)，无(wú)法预测会有(yǒu)什么结果，反(fǎn)正不会是好(hǎo)结(jié)果。现在（大量发债）是一(yī)个非(fēi)常政治化(huà)的(de)决策。

　　芒格说(shuō)，在某些时候，通过印钞赢得(dé)选票会适(shì)得其反。芒格(gé)在提到日本(běn)的货(huò)币政策和财(cái)政政策时说(shuō)，日本(běn)用(yòng)日元做了(le)些奇怪的事。对于(yú)日本实施的经济政(zhèng)策，日本人应该接受并(bìng)作出应(yīng)对。巴菲特补(bǔ)充(chōng)说，如果日元是(shì)储备货币，那些(xiē)事(shì)不可(kě)能发(fā)生。巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，他佩服日本，日本有一个(gè)更有凝聚(jù)力(lì)的(de)社会(huì)，但(dàn)美(měi)国(guó)不应(yīng)该效仿日本(běn)。不断印钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷(mí)，国家研究启动第(dì)二批中央冻猪(zhū)肉(ròu)收(shōu)储

　　今年以来，在供(gōng)大于(yú)需的(de)市(shì)场格局下，我国生猪价格(gé)整体偏弱运行，期(qī)间(jiān)最(zuì)高仅涨至16元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，最低跌至(zhì)14元(yuán)/公斤以下。

　　回顾(gù)今年春节过(guò)后的猪价(jià)走势，记(jì)者查询(xún)上甲数据(jù)梳理发现，2月中(zhōng)旬至3月初期间，生猪(zhū)价(jià)格曾出现一波企(qǐ)稳反弹，但(dàn)在涨至16元(yuán)/公斤后再次振(zhèn)荡下(xià)跌，直至4月17日(rì)跌至今年低点13.9元/公斤后，才(cái)再度(dù)出(chū)现小幅反弹至4与25日(rì)的15.12元/公斤，随后在(zài)五一假期前又(yòu)略有(yǒu)回落。

　　在近期(qī)生猪价格低位运行的情(qíng)况下，国(guó)家(jiā)发改委(wěi)于5月5日下午发布最新研究收(shōu)储的公(gōng)告称，据国家发(fā)展(zhǎn)改革(gé)委监测(cè)，4月24日—4月28日当周，全国平均猪粮比价为(wèi)5.21：1，处于过度下跌(diē)二级预警区间。根据《完善政府猪肉储备调(diào)节机制 做(zuò)好猪肉市(shì)场保(bǎo)供稳(wěn)价工作预(yù)案》规定，国家发改委会同有关部(bù)门(mén)研究适时启动年内第二批中(zhōng)央冻猪肉储备(bèi)收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区(qū)间。

　　在国(guó)家发(fā)改委发(fā)声后，生(shēng)猪期货(huò)市场预(yù)期(qī)走(zǒu)强，应声上涨。截至5月(yuè)5日下(xià)午(wǔ)收盘，生(shēng)猪期货主力合约(yuē)2307报收16165元/吨(dūn)，涨幅(fú)达1.63％。

　　从(cóng)进(jìn)入4月后来看，生(shēng)猪(zhū)现货市场整体延(yán)续(xù)振荡下跌走势，价格无太大起色。徽商期货(huò)生猪分析师尉秀(xiù)接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表(biǎo)示，4月来生猪现货价格呈先(xiān)跌后涨(zhǎng)再跌的振荡(dàng)走势。

　　“具(jù)体来看(kàn)，4月初至中旬，因需求缺乏明显利好，叠加散户逢(féng)高(gāo)出栏心态增强，利(lì)空(kōng)生(shēng)猪价格，猪价振荡(dàng)回落并在(zài)4月17日逼近春节后低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月中下旬后，在相对较低的猪价(jià)下，市场心态开始转变，养殖端低(dī)价(jià)惜(xī)售(shòu)情绪强、二育询盘增加，支撑(chēng)价格止跌(diē)反弹，同时冻品猪肉价(jià)格的相(xiāng)对优(yōu)势也刺激(jī)贸易(yì)商从进口肉采购(gòu)转向对国内冻品猪肉采购(gòu)，支(zhī)撑屠宰(zǎi)企业分割入库意愿加大，再叠(dié)加月(yuè)底逢五一假期备(bèi)货(huò)，猪肉终端需求有(yǒu)所(suǒ)好转，猪价(jià)升至4月(yuè)25日(rì)的(de)15.12元/公斤；而此(cǐ)后，较(jiào)高(gāo)的成本导致生猪(zhū)二育入场转为谨慎(shèn)，屠企分(fēn)割比例也(yě)有开收敛，叠加月末部分集团企(qǐ)业有提前出栏迹象，在(zài)缝节必跌的‘魔咒(zhòu)’下(xià)，月末价格(gé)再次回落，截(jié)至(zhì)4月(yuè)28日猪价跌(diē)至14.54元/公斤(jīn)。”尉秀说(shuō)。

　　而五一(yī)小长(zhǎng)假期(qī)间(jiān)，虽(suī)有节假日提振，但生猪现(xiàn)货价格(gé)平均也仅有0.2元/公斤的(de)涨幅，延续偏弱态势(shì)。申银万国期货农产品高级分析师徐盛告(gào)诉记者(zhě)，目前生猪(zhū)处于需求(qiú)淡季，同时五一节前各养殖类上市(shì)公司公(gōng)布一(yī)季(jì)报显示其经(jīng)营数据(jù)纷纷亏损，若猪价长期维持(chí)低迷，养(yǎng)殖企业超预期去产能(néng)将对行业的发展不利(lì)，容易导(dǎo)致猪价的大起大落。在这个(gè)节点，国(guó)家发改委宣布收储，可(kě)以看出(chū)国(guó)家(jiā)对生猪养(yǎng)殖(zhí)行(xíng)业健康发(fā)展的重(zhòng)视(shì)与呵护，有助于提振市场信心。

　　“在猪(zhū)肉收储信号释放下，本(běn)周(zhōu)五生(shēng)猪(zhū)期(qī)货盘面随即作出反应走多。从收储本身看，不会带来实质性(xìng)生猪需求(qiú)的增长。不过，倘(tǎng)若收储调(diào)控(kòng)长期密集执行(xíng)，叠加二育等利多(duō)因(yīn)素共(gòng)振(zhèn)，或会给市场带来比较明显的利多影响。”尉秀(xiù)说(shuō)。

　　生猪价格磨底(dǐ)何(hé)时结束(shù)？

　　五一节假日(rì)过后，尉秀告(gào)诉记(jì)者，因生猪终端需求(qiú)缺乏实质性利(lì)好，短期内猪价或延续低位区间(jiān)振荡走势(shì)。

　　具(jù)体从生猪需求(qiú)端看(kàn)，尉秀表(biǎo)示，参考2020年至2022年的(de)屠宰数据，每年5月(yuè)宰量均有不同程度的提升，但也(yě)非猪(zhū)肉季节性消费旺季。

　　从供给端(duān)看，据国家统计局最新数据，截至今年(nián)一季度，全国生猪(zhū)出(chū)栏1.99亿头，同比增长1.7％，出栏(lán)量(liàng)处于(yú)近五年同期高位(wèi)水平；生猪(zhū)存栏4.31亿头，同比增长2.0％，环(huán)比下跌4.78％。尉秀告诉记者(zhě)，虽然今年一季(jì)度(dù)生猪(zhū)存栏环比(bǐ)出现下跌，但同比依旧(jiù)增(zēng)长，并处于近9年同(tóng)期相对高位。

　　此(cǐ)外从生猪(zhū)产能变(biàn)化(huà)来看，尉秀表示，据农业部监测(cè)，2023开年以来(lái)，国内能繁母猪存栏已连(lián)续三个(gè)月下(xià)降，但下降幅度(dù)相当有(yǒu)限，累计下降1.97％。其中3月(yuè)全国(guó)能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存栏量为(wèi)4305万头，环(huán)比下跌0.87％，较2022年同期增加(jiā)2.90％，依然(rán)高于4100万(wàn)头的正常产能调控目标（约为105.00％）。此外(wài)据第三方机构数(shù)据，国内能繁母猪存栏自2022年(nián)11月开始下(xià)滑，已经连续5个月下(xià)滑，累计下降幅度(dù)为5.33％。其中，3月环比下降(jiàng)1.95％，较2022年同期增(zēng)加(jiā)2.96％。“从(cóng)不(bù)同口径的统计数据可以看(kàn)出，生猪产能有继(jì)续回调走势，但截(jié)至3月(yuè)降幅均(jūn)有限。综(zōng)合来看，当(dāng)下(xià)产能基础依旧稳固，生猪供应充盈，并没有出现(xiàn)能够驱(qū)动(dòng)周(zhōu)期上行趋势的(de)力量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看(kàn)来(lái)，伴随着(zhe)猪价再次阶段性(xìng)走低(dī)，二育补(bǔ)栏或会再次进(jìn)场，带(dài)动猪价走高(gāo)；但今(jīn)年二次育肥进出(chū)场节奏(zòu)切(qiè)换加快，需关注进出(chū)场节奏对猪价的带动。此外受冬季猪病等影响，今年2-3月有比较明(míng)显的(de)小体重(zhòng)猪急(jí)抛，出栏量的提(tí)前透支将在6月前后(hòu)显现(xiàn)，对(duì)期货(huò)LH2307盘面(miàn)的利多影响或(huò)许(xǔ)在(zài)5月(yuè)份(fèn)有体现。总的来看(kàn)，5月猪价(jià)价格重(zhòng)心或高于4月(yuè)，建议继(jì)续重点关注二次(cì)育肥、冻品(pǐn)入库及收储带来(lái)的情绪面影响。

　　方(fāng)正中期饲(sì)料养殖(zhí)板块研究员宋从志认为，短期来看(kàn)，当前生猪整体(tǐ)屠宰量仍维持(chí)高位，并高于去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)水(shuǐ)平(píng)，出栏体重虽(suī)有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释(shì)放之中(zhōng)，二育增(zēng)加导致大(dà)猪仍有阶段性出栏压力。尤其去(qù)年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份可(kě)能继续保(bǎo)持惯性增涨。但今年(nián)二季度开始(shǐ)生(shēng)猪市(shì)场(chǎng)将逐步过度至季节性旺(wàng)季，因此生猪近(jìn)端现货(huò)价格大概率(lǜ)已(yǐ)在慢慢接近底(dǐ)部。

　　中长期来看，尉(wèi)秀表示，下半年是生猪需(xū)求的旺(wàng)季，叠加(jiā)能繁母(mǔ)猪(zhū)的调减在下(xià)半年(nián)会(huì)有一定程度的(de)体现(xiàn)，价格重心或(huò)高于上半年，2023年全(quán)年(nián)猪价的高点有望在下半年形成。

　　“我们认(rèn)为，上半年生猪(zhū)供应压力最大的(de)时间(jiān)点有望逐步(bù)过去，叠加经济复苏、非瘟带(dài)来仔猪存栏的损失以(yǐ)及(jí)猪肉收储，消费(fèi)端恢(huī)复后下方现(xiàn)货价格空间有限并有望反弹。但考虑到(dào)2022下半年生猪(zhū)养殖利(lì)润偏高，能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)恢复(fù)，2023年生(shēng)猪总体(tǐ)供(gōng)应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于(yú)2022年(nián)，交易(yì)节(jié)奏的把握将更为(wèi)关键(jiàn)。”徐盛建议(yì)，长期投资者可以在养(yǎng)猪(zhū)成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等(děng)反弹(dàn)后一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(hòu)逢高空2309合(hé)约(yuē)。

　　宋从志表示，当前生猪期货(huò)2305合(hé)约(yuē)期(qī)现已(yǐ)在逐(zhú)步(bù)回归，2307及(jí)2309合约(yuē)对2305旺季升(shēng)水(shuǐ)扩大，由于生猪期价目前整体估(gū)值不高，后续在收(shōu)储加持(chí)下，期价存在继续(xù)往(wǎng)上(shàng)修复的空间(jiān)。建议投资者在(zài)交(jiāo)易(yì)上可从单边转(zhuǎn)为观望(wàng)，边际(jì)上(shàng)警惕(tì)饲料养(yǎng)殖板块集(jí)体(tǐ)估(gū)值(zhí)下移带来的(de)系统性风险。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖